De economie zegt helemaal niets De economie verliest haar dienende functie en dreigt leidend te worden met alle gevolgen van dien. Kijk maar naar Pimco. 1 november 2013 10:00 • Door IEXProfs Redactie ‘Als je meer dan 13 minuten besteedt aan het analyseren van economische bespiegelingen en marktvoorspellingen, heb je 10 minuten verspeeld’, stelde Peter Lynch ooit. Tot 2008 had een econoom ook niets te zoeken bij een handelsdesk, weet The Reformed Broker nog. Het werk van economen was wel belangrijk, maar bedoeld om het raamwerk helder te krijgen van de wereld waarin wij leven. Maar na de financiële crisis traden economen op de voorgrond en nu geven ze zelfs koop- of verkoopadviezen af. De economie verliest haar dienende functie en dreigt leidend te worden. Als je de economische wetenschap linea recta toepast om je beleggingsbeslissingen te nemen, kan dat dodelijk zijn. De theorie luidt: een lage groei van het bbp betekent een laag aandelenrendement. In de praktijk had je dan deze afgelopen jaren een van de beste bullmarkten allertijden misgelopen. Geen enkel verbandVolgens de blogschrijver bestaat er geen positieve correlatie tussen economische data en aandelenmarkten over langere tijdsperioden. En op de korte termijn is alles net zo onvoorspelbaar als de markt zelf. The Reformed Broker voelt zich gesteund door een studie van de London School of Economics. Die concludeerden dat beleggen op basis van economische factoren leidt tot underperformance. In die studie keek men naar het rendement op beleggingen in landen met de grootste economische groei in de voorafgaande vijf jaar. Dat leverde 18,4% op. Beleggen in landen met de laagste groei van het bbp rendeerde 25,1%. Een andere studie keek naar de groei van de Amerikaanse economie in de jaren 1970-2012 vergeleken met de S&P500 en concludeerde dat er geen enkel verband is. Er volledig naastPimco is het beste voorbeeld van waar het toe kan leiden als economie leidend wordt. Jaarlijks belegt de obligatiebelegger een Secular Forum en Pimco heeft na de financiële crisis bijna alle economische ontwikkelingen juist voorspeld. Op het Secular Forum werd het concept van ‘The New Normal’ uitgevonden, jarenlange lage economische groei. Maar Mohamed El-Erian moest dit voorjaar toegeven dat hoewel de economische ontwikkelingen wel goed voorspeld waren, Pimco er volledig naast zat wat betreft de voorspelling van de markten. Bloomberg constateerde onlangs ook die discrepantie tussen economie en markt. Griekse aandelen, recent verguisd wegens het dreigende faillissement van de staat, laten momenteel bijna elke andere markt verbleken. Maar als we het hebben over de staat van de Griekse economie, is het een ander verhaal. De aandelenmarkt is niet de economie, zo blijkt maar weer eens. Aandelenhandel bestaat uit drie factoren, merkt de blogschrijver op: sentiment, waarderingen en trends. Economische gegevens hebben wel hun invloed op deze factoren, maar het is aan de beleggers om aan de combinatie van die drie factoren een waardeoordeel te verbinden, niet aan economen. Beleggers moeten kennis nemen van de economie, maar die staat in dienst van een groter geheel. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.