Valutamarkt: 2023 dreigt het spiegelbeeld te worden van 2022 Simon Harvey, hoofd valuta-analyse van FX-broker Monex Europa, voorspelt alvast de ontwikkeling van de valutamarkten in 2023. Kort samengevat: Amerikaanse dollar en Britse pond kunnen omlaag, de Japanse yen en Chinese renminbi juist omhoog. De euro kan alle kanten op, afhankelijk van de energieprijzen. 14 december 2022 08:00 • Door Rob Stallinga Dollar: grootste kans op verzwakking “Dit jaar is het valutaverhaal simpel. De dollar was sterker dan alle andere munten, behalve dan de Mexicaanse peso en Braziliaanse reaal. Hogere rentes, een goed functionerende economie en de rol van veilige haven tijdens wereldwijde stress hebben de vraag naar de dollar aangewakkerd. De overwaarde van de dollar bedraagt momenteel tussen de 5% en 10%, afhankelijk van de valuta. "De overwaarde van de dollar bedraagt momenteel tussen de 5% en 10%, afhankelijk van de valuta" Deze overwaardering is de reden dat iedereen verwacht dat de dollar zal verzwakken. Daar is al een begin mee gemaakt, zie de sell off van de laatste weken. Long posities worden afgebouwd, maar van short posities is nog geen sprake, dus de dollardaling kan verder gaan. Vooral een lagere Amerikaanse inflatie, die de Fed de ruimte geeft de rente minder sterk te verhogen of eerder te verlagen, zal beleggers aanzetten in andere valuta’s te beleggen, waar ze meer rente voor hun geld krijgen. Dat is ons basisscenario voor 2023.” Euro: het kan vriezen of dooien “Europa verkeert in een betere posities dan een paar maanden geleden. Dat verklaart waarom de euro sterker is geworden en weer tot boven pariteit met de dollar steeg. Maar optimistisch over de euro ben ik zeker niet. Alles hangt af van de verder prijsontwikkeling van energie. Duurdere energie leidt tot een goedkopere euro en omgekeerd. Voor de lange termijn geldt: hoe snel kan de Europese afhankelijkheid van Russische gas naar nul? Dat kan jaren duren. Je bouwt immers geen windmolenpark in een week. Ook belangrijk, hoe sterk is de Europese wil om het energieprobleem samen aan te pakken? "Duurdere energie leidt tot een goedkopere euro en omgekeerd" Mocht de Europese economie overigens sterk verbeteren omdat er bijvoorbeeld geen energieschok optreedt, dan zou ik niet de euro kopen maar eerder de Poolse Zloty en Zweedse kroon. Beide economieën sterk verbonden met die van de eurozone en beide munten zijn nog ondergewaardeerder.” Britse pond: Reken op verder daling “Het Verenigd Koninkrijk voelt nog altijd de negatieve economische consequenties van de Brexit in 2016. Er is een tekort aan personeel, er wordt te weinig geïnvesteerd. Daarom is de Britse pond sindsdien ook in waarde gedaald. Wij denken dat de depreciatie van de pond nog niet ten einde is. "Wij denken dat de depreciatie van de Britse pond nog niet ten einde is" De Britse economie bestaat voor 70% uit consumptie. Door de hoge inflatie van 11% staat de Britse consument onder flinke stress. Hulp van de regering hoeft Britse consument niet te verwachten. Voor extra fiscale stimuleringen is er geen geld. Dan valt te hopen dat de vastgoed markt niet al te hard wordt getroffen door de rente die inmiddels op 3% staat.” Chinese renminbi: Heropening = duurdere yuan “De yuan staat nu op 0,14 dollar. Dat is voor de Chinese centrale bank te duur. Die ziet de yuan liever wat goedkoper, omdat de economie nog altijd onder druk staat. Een goedkopere yuan is goed voor de export. Mocht de Chinese economie weer openen, waardoor ook de economische economie weer kan aansterken, dan zal de waarde van de yuan stijgen. Een goed draaiende Chinese economie trekt automatisch internationaal kapitaal aan.” "Met een heropening van de Chinese economie kan de yuan weer aansterken" Japanese yen: Op naar boven De waardedaling van de yen dit jaar is indrukwekkend. Terwijl in de rest van de wereld de rente stegen, hield de Bank of Japan vast aan yield curve control en een extreem lage rentestand. De yen is de laatste tijd weer iets iets aangesterkt door de daling van Amerikaanse rentes. Mocht de Amerikaanse inflatie dalen, dan is de yen de munt om te kopen. De munt is historisch gezien heel goedkoop. "Mocht de Amerikaanse inflatie dalen, dan is de yen de munt om te kopen" Mochten internationale energieprijzen de Japanse inflatie (nu 3%) omhoog drijven, dan kan de nieuwe bankgouverneur, die volgend jaar april begint, een einde maken aan de huidige yield curve control en zelfs de Japanse rente hoger duwen. Dat zou de yen verder stutten.” Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.