Dollar is en blijft sterk Simon Harvey, hoofd valuta-analyse bij Monex Europe, verwacht dat de dollar tot de tweede helft van 2024 sterk zal blijven, ook al is de reservemunt hoger gewaardeerd dan het historische gemiddelde. “Voor beleggers is er weinig reden om hun geld buiten de VS te investeren.” 12 december 2023 08:00 • Door Rob Stallinga "Een van de grote thema’s van 2024 wordt natuurlijk wanneer en hoeveel centrale banken volgend jaar de rentes gaan verlagen. Voordat het nieuwe jaar is begonnen, zetten assetmanagers daar al stevig op in. De consensus gaat verder uit van een zachte Amerikaanse landing en van een milde recessie voor Europa. Centrale banken verlagen halverwege 2024 de rente waarna de economische groei kan versnellen. Wij zijn minder optimistisch. Vooral de eerste twee kwartalen van 2024 kunnen volgens ons een bumpy ride worden. Daarom zijn we voorzichtig met risicovolle beleggingen. Wij verwachten ook dat de ECB en Fed niet langer samen zullen optrekken. Simon Harvey Sterke Amerikaanse economie stuwt dollarvraag Belangrijk is hoe de dollar volgend jaar zal presteren. De wereldmunt is ondanks de recente verzwakking historisch gezien nog altijd aan de dure kant. De huidige hoge waarde wordt vooral bepaald door de relatief hoge rentes en natuurlijk de robuuste Amerikaanse economische groei. Voor beleggers is er weinig reden om hun geld buiten de VS te investeren. Zolang die situatie niet verandert, zal de dollarkracht aanhouden. Vooral de vergelijking met Europa pakt voor de VS goed uit. De eurozone verkeert nu in een recessie, waardoor wij denken dat de ECB eerder zal verlagen dan de Fed. In ons basisscenario zal dat in april zijn. Maar mocht de Europese recessie dieper worden dan verwacht, dan kan de ECB al in het eerste kwartaal de beleidsrente lager zetten. Dat verzwakt de euro tegenover de dollar. Onderwijl zijn de Amerikaanse economische vooruitzichten positief. Dalende inflatie in combinatie met een sterke arbeidsmarkt leidt tot een sterke positie van de consument, wat de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal een boost kan geven. In zo een klimaat zal de Fed niet eerder verlagen dan in juni volgend jaar. Koersdoel dollar Maar ook als de Amerikaanse economie begin 2024 zwaar tegenvalt, dan nog hoeft dat de dollar niet te schaden. Immers, andere economieën liggen er dan ook slecht bij en kan de dollar de rol van veilige haven vervullen. Overigens zien we ook in dat scenario betere capital returns in de VS dan erbuiten. Enfin, wij verwachten dat de dollar in de eerste helft van 2024 sterk zal blijven. Dat wil niet zeggen dat we teruggaan naar 2022 toen de dollar meer waard was dan een euro. Voor de verwachte euro/dollar-koers hebben we 1,05 staan in Q1 2024. Enkel als de ECB de rentes agressiever moet verlagen, doordat de Europese recessie in een zware recessie vervalt, komt pariteit weer in beeld. Grootste dollarrisico Het grootste risico voor de dollar is een snelle daling van de Amerikaanse inflatie naar de streefinflatie van 2%, terwijl de Amerikaanse economie doordendert. Dat zou de zachtste landing ooit zijn. In dat geval kan de Fed eerder dan verdacht verlagen. Grote kans dat er dan een valutarally start in landen waar centrale banken onverminderd op de rem staat en het sentiment depressief is. In dit scenario heeft de euro de wind mee, zelfs als Europa in een milde recessie verkeert. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.