hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Hogere rente heeft ook voordelen

Hogere rente heeft ook voordelen

Renco van Schie van Valuedge is blij dat er een einde komt aan het tijdperk van de negatieve rente. "Nu rentes weer naar normalere, positieve niveaus bewegen, zullen excessen verminderen en zal kapitaal efficiënter gealloceerd kunnen worden."

7 februari 2022 08:00 • Door Renco van Schie

Januari was voor beleggers een maand om snel te vergeten. Terugtrekkende centrale banken en spanningen rondom Oekraïne zorgden voor lagere aandelen- en obligatiekoersen. Daarbij ging de meeste aandacht weer uit naar de performance van aandelen. Door de grote schommelingen in rendementen spreken aandelen immers meer tot de verbeelding dan saaie obligaties. Hierdoor blijft de ontwikkeling van obligaties vaak onderbelicht, ondanks dat de obligatiemarkt groter is dan de aandelenmarkt.

Sinds het begin van dit jaar is de Barclays Global Aggregate Bond Index (EUR hedged) met 3% gedaald. Dit is de wereldindex voor vastrentende waarden met een hoge kredietkwaliteit.

"Obligaties zijn in het laatste anderhalf jaar een rem geweest op de rendementen van gespreide beleggingsportefeuilles"

Deze daling lijkt op het oog niet veel, maar een 3% daling in 5 weken tijd kwam in de afgelopen decennia maar zelden voor. In 2021 daalde deze index 2,3%. Wie verder kijkt, ziet dat deze index al sinds het einde van juli 2020 aan het dalen is. Obligaties zijn in het laatste anderhalf jaar een rem geweest op de rendementen van gespreide beleggingsportefeuilles. Obligatiekoersen en rentes bewegen immers tegengesteld.

Vaarwel negatieve rentes

De stijging van de rente heeft vorige week een extra impuls gekregen door de ‘hawkishe’ verschuiving van de Europese Centrale Bank en een sterk banenrapport in de VS. Voor het eerst in jaren steeg de rente van de Duitse 10-jaars Bund tot duidelijk boven de nul en nadert de Amerikaanse 10-jaarsrente de 2%. Meer dan 70% van de centrale banken in de wereld is van plan dit jaar de rente te verhogen. Hierdoor stijgen marktrentes over een breed front. Dit heeft ertoe geleid dat het percentage obligaties in de wereld met een negatieve yield hard is gedaald.

Onderstaande figuur van JP Morgan laat zien dat in 2019 meer dan 30% van alle obligaties een negatieve rente had, maar inmiddels is dit percentage gezakt tot ongeveer 10% Dit is het laagste niveau in 6 jaar. Alleen in de Eurozone zijn er nog landen, waaronder Nederland, met een negatieve rente op hun staatsobligaties met looptijden van minder dan 5 jaar. Als de rente in het huidige tempo doorstijgt, dan bestaan er over een aantal maanden geen obligaties meer met een negatieve rente.

Ook veel voordelen

De negatieve impact van stijgende rente op beleggingen is duidelijk. Maar er zijn zeker ook voordelen. Zo krijgen beleggers die nu obligaties kopen een hogere (positieve) vergoeding.

Het is volgens mij ook een gunstige ontwikkeling dat obligaties met een negatieve rente zeldzaam worden. Het is namelijk nooit bewezen dat negatieve rente een positief effect heeft op de economie. Wel leiden negatieve rentes ertoe dat obligatiebeleggers steeds meer risico nemen door in obligaties te beleggen met langere looptijden en lagere kredietwaardigheid om zo nog enigszins een positief rendement te halen.

De negatieve rente heeft ook geleid tot excessen, zoals het moeten betalen voor het aanhouden van spaargeld en een extreem lage hypotheekrente. Deze lage hypotheekrente is een sterke factor geweest van de explosief gestegen huizenprijzen. Dit heeft vermogensongelijkheid vergroot en polarisatie in de maatschappij versterkt.

"De negatieve rente heeft geleid tot excessen"

Daarbij zorgde de extreem lage rente voor een verslechtering van de winstgevendheid van banken, wat op zijn beurt de kredietverlening heeft beperkt. Hierdoor moesten centrale banken nieuwe instrumenten bedenken om toch de kredietverlening te stimuleren.

Sterke rugwind

Nu rentes weer naar normalere, positieve niveaus bewegen, zullen excessen verminderen en zal kapitaal efficiënter gealloceerd kunnen worden. Ook de bankensector zal weer normaler kunnen functioneren. Dit wordt in mijn ogen bevestigd door het feit dat Europese bankaandelen op het hoogste punt staan in bijna vier jaar. Dekkingsgraden van pensioenfondsen en verzekeraars zullen ook verder verbeteren.

Het verlaten van negatieve rente zal de geloofwaardigheid van centrale banken goed doen en weer zicht geven op een positieve spaarrente. Al deze effecten kunnen op korte termijn de negatieve impact van hogere rente verzachten. Op de wat langere termijn kunnen ze voor beleggers zelfs een sterke rugwind worden.

Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 01 mei Next Gen wil vooral heel snel rijk worden
  • 02 mei Recent Amerikaans krimpcijfer was totaal irrelevant
  • 05 mei Typisch geval van een bear market-rally
  • 07 mei Innovatie en overheidshulp houden Chinese economie overeind
  • 08 mei Handelsoorlog versterkt Chinese deflatie

Onderwerpen

  • Opinie

Nieuws van onze partners label connect

  1. 20 mei
    "Een herwaardering van Chinese aandelen is gerechtvaardigd"
  2. 28 apr
    Een nieuw gouden tijdperk?
  3. 15 apr
    Trump verzwakt status van dollar als wereldmunt
Meer van onze partners
Renco van Schie Geplaatst op 7 februari 2022 08:00 meer
Bio Renco van Schie is mede-oprichter en CIO van Valuedge Vermogensbeheer. Na zijn studie Financiële bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam werkt hij in de dealingroom van ABN Amro als effectenhandelaar. In 2004 maakte hij de overstap naar zakenbank Credit Suisse First Boston. In 2012 startte hij samen met Theo van den Berghe vermogensbeheerder Valuedge. In het beleggingsbeleid is veel ruimte voor tactische aspecten, zoals sentiment, liquiditeit en technische analyse waardoor de visie vaak afwijkt van de consensus.
Recente columns
  1. Nog geen sein veilig
  2. De Trump Put ligt op de obligatiemarkt
  3. Waar ligt de Trump put?
  4. Een nieuwe handelsoorlog is een reëel gevaar
  5. Superioriteit Amerikaanse aandelen in 2025 helemaal niet zo zeker
Populaire columns
  1. Waar ligt de Trump put?
  2. Superioriteit Amerikaanse aandelen in 2025 helemaal niet zo zeker
  3. Pas op met langlopende obligaties
  4. Beursonrust is terug!
  5. Meer beursonrust op komst

Meest gelezen

  1. Must Read 23 mei

    Must read: Trump stuurt aan op een recessie
  2. Must Read 19 mei

    Must read: Steeds meer spaarders gaan noodgedwongen beleggen
  3. Must Read 22 mei

    Must read: wat is nu echt de ultieme veilige haven?

Impactbeleggen

  • Impactbeleggen 30 apr

    Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen

    Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."

  • Impactbeleggen 16 apr

    Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers

    De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."

  • Impactbeleggen 31 mrt

    Beleggen in wapens? Nee, bedankt!

    Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Nee, water is het nieuwe goud

    Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie

    Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."

  • Impactbeleggen 28 nov

    Het enorme potentieel van nature-based finance

    Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.

Meer Impactbeleggen
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group