Factorbeleggen in multi-asset Franklin Templeton geeft risicomanagers een belangrijke rol in het beheer van haar multi-assetfondsen. 25 mei 2015 11:45 • Door Eelco Ubbels Is multi-assetbeleggen oude wijn in nieuwe flessen? Het bestaansrecht voor mixfondsen was er, is er, en zal er ook in de toekomst altijd zijn. Maar de beleggingswijze van multi-assetfondsen gaat wel mee met de tijd. Vanuit de wetenschap dringen steeds meer nieuwe inzichten en toepassingen door. Bij Franklin Templeton Solutions pakken ze multi-assetoplossingen tegenwoordig aan met Factor Investing. Met 40 miljard aan AUM heeft portfolio manager Matthias Hoppe inmiddels een serieuze tak van sport onder zijn hoede. Het selecteren van de verschillende asset classes in de portefeuille start met risicofactoren en bij de portefeuilleconstructie past Hoppe een intern ontwikkelde Risk Management Tool toe. Deze tool heeft als input de verwachte volatiliteit per asset class en kijkt daarbij ook naar de onderlinge correlaties. Wetenschap en mensenwerk Hoppe erkent dat factorbeleggen niet nieuw is - academisch onderzoek heeft de risicofactoren die tot outperformace kunnen leiden al lang geleden blootgelegd - maar door nieuwe financiële instrumenten zijn die risicofactoren nu beter te isoleren en te implementeren in portfolio’s. Dagelijks wordt de portefeuille van Hoppe ook door een onafhankelijk riskmanagementteam gevolgd waardoor er interactie ontstaat tussen de twee disciplnes. Hierbij hebben de beleggers een focus op rendement en zijn de risicobewakers gericht op ‘tail risk’. Het beheren van de multi-assetfondsen combineert wetenschap en risk management met mensenwerk. Want Matthias Hoppe heeft ook nog een persoonlijke visie. Hoe hij zijn huidige posities onderbouwt, legde hij uit op een seminar van Franklin Templeton in Amsterdam. Overwogen in aandelen Hoppe kan niet ontkennen dat bepaalde standpunten aansluiten bij de consensus in de markt. "In aandelen hebben we een overwogen positie. Aandelen zijn niet goedkoop, maar is het een bubble?" Die visie is misschien niet uniek, maar sluit wel aan op de opinie dat er weinig alternatieven zijn. Bron: Alpha Research De allocatie voor Europese aandelen in de multi-assetfondsen van Frankin Templeton komt ook overeen met de consensus. Momenteel heeft bijna 80% van de asset managers een overwogen advies voor Europa, maar daar zijn ook de nodige redenen voor, legt Hoppe uit. "De zwakke Euro maakt naast winstgevendheid ook hogere winsten mogelijk in de Eurozone en de dollar kan nog wel sterker worden ten opzichte van de euro". 2 juni - Seminar Multi-Assetfondsen Tijdens het seminar Multi-assetfondsen, een must voor uw portefeuille? van Alpha Research, op dinsdag 2 juni in Amsterdam, zal Franklin Templeton Solutions een presentatie geven over risk factor investing: "a new approach to an old problem". Ook Invesco, Nordea Asset Management en Banque de Luxembourg zullen op deze middag vertellen hoe zij Multi-Assetfondsen beheren. Voor dit seminar kunt u zich nog aanmelden, via deze link. "Multi-assetfondsen: een ‘must’ voor uw portefeuille? Dinsdag 2 juni 2015, 14.00 tot ca. 17.30 uur Rosarium – Amstelpark, Europaboulevard, 1083 HZ Amsterdam Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.