Inflatierisico het meest onderschatte gevaar aandelenmarkt De grootste angst van Ashwin Alankar van Janus Henderson Investors is niet teveel renteverhogingen door de Fed, maar te weinig, waardoor de inflatie te sterk oploopt. 27 december 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers beklagen zich over de agressieve rentepolitiek van de Federal Reserve. Toch is de Fed in werkelijkheid de laatste maand een stuk milder geworden. De rente werd in december weliswaar voor de vierde keer in 2018 verhoogd, maar tegelijk zei voorzitter Jerome Powell dat de korte rente zich nu dichtbij het neutrale niveau bevindt. Hij veranderde de plannen voor volgend jaar van drie naar twee renteverhogingen. Een aantal analisten vindt dit nog steeds teveel. Ze vrezen dat Powell de economie in een recessie drukt. Dat geldt niet voor Ashwin Alankar, hoofd global assetallocatie bij Janus Henderson Investors. Groot staartrisico Alankar denkt dat beleggers het aantal renteverhogingen eerder onder- dan overschatten en baseert dat op de optiemarkt. Opties duiden op een behoorlijk groot tail risk voor inflatie. Van staartrisico's is sprake als er op de markt grote onenigheid is over de toekomst. En dat geldt momenteel onder andere voor de economische groei en inflatie. Gemiddeld genomen gaan de meeste beleggers uit van zwakke groei en lage inflatie, maar er zijn uitschieters naar boven die duiden op normale groei (1,5-2%) met een daarbijhorende inflatie (2%). Lange rente veel te laag Als dat scenario uitkomt - waar Alankar vanuit gaat - dan ligt de 10-jaarsrente in de VS van momenteel minder dan 3% op een veel te laag niveau. Deze zou eigenlijk in de buurt van 3,5% tot 4% moeten liggen (inflatie plus economische groei). Voor Alankar is het inflatierisico daarmee het meest onderschatte gevaar op de effectenmarkt. Als er een ding is waar hij angst voor heeft dan is dat het moment waarop de inflatie ruim boven de 2% komt en centrale banken veel harder en sneller moeten ingrijpen dan ze lief is. Aandelen relatief goedkoop Voor de effectenmarkt betekent dit dat Alankar de grootste risico’s ziet voor de obligatiemarkt en niet voor de aandelenmarkt. Aandelen zijn volgens hem redelijk geprijsd. Vooral emerging markets zouden volgend jaar kunnen excelleren als de economische groei hoger uitvalt dan verwacht. Lees ook de column van Edin Mujagic over dit onderwerp De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.