Beleggen met detectives in Azië Azië heeft een enorm potentieel maar beleggers moeten oppassen dat ze niet nat gaan op corruptie. 21 januari 2015 15:15 • Door Ruben Munsterman Azië heeft als regio waarschijnlijk de beste papieren wat betreft economische groei en kansen op rendement. Tegelijkertijd maakt de mysterie en corruptie het continent een van de moeilijkste gebieden om in te beleggen. "Aziatische aandelen zijn een van de minst onderzochte aandelen in vergelijking met de rest van de wereld," zegt Matthew Sutherland, hoofd productmanagement Azië bij Fidelity. Voor Sutherland is het duidelijk: de groei zit de komende jaren in Azië. "De economische groei van China (7%+), de motor van deze regio, mag dan misschien verzwakken, maar is nog steeds zo'n drie keer zo hoog als in de Verenigde Staten (2%)," verklaart Sutherland. "Ook de andere Aziatische landen groeien significant harder dan andere emerging markets en ontwikkelde landen." Makkelijk is het echter niet om de beste aandelen en obligaties uit deze groeimarkt te kiezen. "Anthony Bolton, een van onze voormalige stermanagers bij Fidelity, zei ooit dat hij niet in Chinese bedrijven belegde zonder eerst zijn team van privé detectives in te schakelen," vertelt Sutherland. "In ontwikkelde landen zijn de boeken van bedrijven over het algemeen een stuk betrouwbaarder dan in Azië. Als een Aziatisch bedrijf zegt dat het 30 gebouwen heeft gekocht, is het altijd goed om dat dubbel te checken." Fraudeverdenkingen In 2011 publiceerde The Guardian een artikel waarin staat dat Anthony Bolton, die destijds voor Fidelity het China Special Situations-fonds runde, vijf "corporate investigation firms" inhuurde om de boeken van bedrijven te inspecteren. Bolton presteerde dat jaar flink significant slechter dan de benchmark doordat meerdere bedrijven waar hij posities in had, werden verdacht van fraude. "Het gebruik van deze speciale onderzoeksbureaus is voor beleggers zeker het geld waard," zegt Sutherland. Maar er zijn ook zeker andere manieren om ervoor te zorgen dat het risico van corruptie wordt beperkt. "Een van de dingen waar wij naar kijken is of de cash flow structureel in orde is en of dat correleert met de winst. Als de winst veel hoger is dan de cash flow, kan er wel eens iets niet in orde zijn." Vertrouwen verdienenDaarnaast bouwt Fidelity zijn belang in Aziatische bedrijven trapsgewijs op. "We zullen bij een nieuw bedrijf niet direct een belang van 5% innemen. Naar mate het vertrouwen in het bedrijf groeit, zullen we eventueel pas het aandelenbelang uitbreiden." De belegger die door de corruptie heen kan prikken, zal rijkelijk worden beloond, want de indicatoren wijzen op een rooskleurige toekomt voor de Aziatische economie. "Er is meer groei dan in de rest van de wereld, deze landen zijn inmiddels niet meer enkel afhankelijk van de export, de overheden hebben genoeg buitenlandse valutareserves en de regeringen zijn hervormingen aan het doorvoeren." Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.