Chinese beurs blijft vliegen Volgens Robeco's China-expert Victoria Mio staan wij aan het begin van een Chinese 'multi-year bull market'. Echt waar. 21 april 2015 13:30 • Door Rob Stallinga Chinese beleggers hebben er zin in. Sinds december 2013 is de beurs van Shanghai, waar de Chinese A-aandelen staan genoteerd, met bijna 90% gestegen. Dat is tamelijk spectaculair en verklaart waarom steeds meer marktwatchers waarschuwen voor Chinese bubbelvorming. Niet Victor Mio, fondsmanager van het succesvolle Robeco Chinese Equities. Volgens haar zijn er gegronde redenen voor de Chinese koersexplosie. Zij somt er vijf op. Waardering: "Chinese aandelen waren lange tijd goedkoop en zijn nu normaal gewaardeerd." Hervormingen: "De Chinese regering heeft rcent een aantal verrregaande economische hervormingen doorgevoerd om de economie aan te jagen." Liquitditeit: "De Chinese centrale bank heeft de rente twee maal verlaagd om het geld wat beter te laten rollen." Wijziging asset-allocatie: "De Chinese regering moedigt particulieren aan om hun geld in vastgoed en op spaarrekeningen in aandelen te steken." Shanghai-Hongkong-connectie: "Vanaf 2014 kunnen buitenlandse investeerders, die tot dan aangewezen waren op de beurs van Hongkong ook in Shanghai terecht." Over Hongkong gesproken, waar Chinese H-aandelen worden verhandeld. Met die beurs ging het in het laatste jaar iets minder voortvarend. Nou ja, in de laatste maanden is men daar met een harde inhaalslag bezig. Het waarderingsgat tussen de twee Chinese beurzen is evenwel nog niet gedicht. Volgens Mio worden Chinese A-aandelen op dit moment verhandeld met een premie van 23%. Mio verwacht dat het waarderingsgat de komende tijd wel zal verminderen. Koersstijgingen zetten door Ondanks de recente mega-stijging blijft Mio optimistisch over de Chinese aandelenmarkt. Het Chinese feestje is volgens haar nog niet voorbij. Integendeel. Het is net begonnen. "We do not think that this bull run in China’s equity markets is just a liquidity-driven bubble, but believe that it marks the beginning of a multi-year bull market in the Chinese equity markets." Hoezo? Mio verwacht dat de Chinese centrale bank de rente nog verder zal verlagen. Volgens haar zullen (nog) meer particulieren de Chinese aandelenbeurs opzoeken, mede geholpen door aanmoedigingen van de Chinese overheid. Dat Chinese A-aandelen opgenomen worden in de MSCI-indices wakkert de kooplust verder aan. 2016 Forward PEG Ratio of Key Asian Markets Waarschuwing En de risico's dan? Ja, die zijn er volgens Mio ook. De onderliggende groei van China blijft relatief zwak, waarbij de leenkosten hoog zijn, overcapaciteit een probleem blijft en het aantal 'slechte' leningen oploopt. Mio: "Poor macro statistics in China and a rate hike by the US Federal Reserve might trigger a market decline." Over de Chinese bedrijfswinsten in 2015 is Mio redelijk positief gestemd. "The cyclical outlook is starting to improve amid intensifying policy loosening efforts and upward earnings revisions are likely to take place in 2H15. In addition, as companies are aggressively cutting costs as top-line growth pressure persists, there might be positive surprises in terms of margin expansion." Sectoren die volgens haar de sterkste winstgroei zullen laten zien: financials en transport. Winstdalingen verwacht zij in de sectoren energie, vastgoed en IT. A of H? Met Chinese aandelen die op twee beurzen staan genoteerd, moeten beleggers kiezen. Het advies van Mio: "We remain positive on the Chinese equity markets, with a stronger preference for H-shares in the near term, due to A-H premium. However, given the speed of the rally, we would not be surprised to see near-term market consolidation." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.