Dividend blijft de trend (2) “Zeker in tijden van oplopende rente door stijgende inflatie doet een dividendstrategie het vaak beter dan obligaties.” 23 oktober 2014 13:30 • Door Peter van Kleef De yield op obligaties is historisch laag. Hetzelfde geldt voor de rente op deposito's. En bij aandelen heb je altijd te vrezen voor koersdalingen. Maar één ding staat daar al jaren fier overeind: de dividenduitkering. En nog altijd raken steeds meer beleggers in de ban van die vaste bron van inkomsten. Erik van de Weele, Jorik van den Bos, Frans Jurgens en Frederik van Beuningen geven hun visie. Jorik van den BosFondsbeheerder Kempen Global High Dividend Is de rol van dividend, na een mager 2013, uitgespeeld? “Dividendaandelen hebben een grote rentegevoeligheid en hebben daarom geprofiteerd van de dalende rente. De eerste reactie op rentestijgingen is historisch gezien dan ook vaak negatief, maar in de kwartalen erna werd die achterstand steeds weer weggepoetst. Zeker in tijden van oplopende rente als gevolg van stijgende inflatie doet een dividendstrategie het vaak beter dan obligaties en zelfs goed ten opzichte van gewone aandelen. Bovendien wordt de signaalfunctie van dividend voor goede kapitaaldiscipline bij bedrijven naar ons idee alleen maar belangrijker. Daar komt bij dat het dividendrendement op een Europese aandelenportefeuille nog steeds hoger is dan dat op staatsobligaties.” Wat zijn de eerste signalen die aangeven dat dividend even niet meer de juiste strategie is? “Waardering ten opzichte van de hele markt is een belangrijk punt. Dividendaandelen moeten zo’n 2 multiple-punten goedkoper zijn dan de brede markt. Wordt dat verschil kleiner, dan moet je oppassen. Door de achterblijvende performance in 2013 van dividendaandelen is het verschil nu weer opgelopen. Belangrijk is dat de cashflow op peil blijft, want daar moet het dividend uit betaald worden, en dat er niet te veel schulden zijn, anders kunnen de obligatiehouders uiteindelijk aandringen op het verlagen of schrappen van het dividend. Zij staan verder naar voren in de rij dan aandeelhouders...” Wat is de toegevoegde waarde van een dividendaandelenfonds ten opzichte van een dividend index? “Het grootste verschil is dat wij niet alleen kijken naar historische dividenden, maar ook naar de houdbaarheid ervan en kansen op een verhoging van het dividend. Het gros van de indices kijkt alleen terug. In 2008 zat de gewone dividendindex tjokvol financials. Natuurlijk zijn er ook slimmere indices gemaakt ondertussen, maar dan zit je al meer in de richting van de quants met een semi-actieve aanpak. Verder voegen wij risicospreiding toe, om te voorkomen dat je een te zware weging krijgt naar typische dividendsectoren als nuts, telecom of farmacie. Zo voegen we industrials en verzekeraars toe die anders reageren op een rentestijging.” Waarom vergelijken dividendaandelenfondsen zich altijd met de gewone wereldindex en niet met een dividendindex? “Die vraag is eigenlijk het bewijs dat dividendaandelen een eigen categorie zijn geworden, iets waar ik in 2000 alleen van kon dromen. Het is goed jezelf op korte termijn met een dividendindex te vergelijken en met je peers. Maar uiteindelijk is ons doel voor onze beleggers een betere prestatie neer te zetten dan de algemene Europese of wereldwijde aandelenindex.” Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.