Obligaties zijn duidelijk terug Hoe hebben Europese ETF-beleggers zich voor de zomer gepositioneerd? Opmerkelijk is vooral de sterke voorkeur voor obligaties (kortlopend en langlopend) en aandelen, mits wereldwijd gespreid. Goud is even geen veilige haven maar eerder eentje om uit te vluchten. Enfin, Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt de Europese ETF-flows van juni door. 6 juli 2023 08:00 • Door Philippe Roset Kijkend naar de Europese ETF-flows in juni is de eerste belangrijke conclusie dat beleggers hun kapitaal redelijk gelijk hebben verdeeld tussen obligaties en aandelen. Obligaties boekten iets meer inflow (+7,9 miljard dollar) dan aandelen (+6,1 miljard dollar). Het gaat om substantiële bedragen. Verder valt op dat beleggers grondstoffen juist verkochten (-2,7 miljard dollar), waarbij vooral de vlucht uit precious metals (lees: goud) er met een min van 2,2 miljard dollar duidelijk uitspringt. In een tijd van monetaire en economische onzekerheid is dat niet iets wat je zou verwachten. Aan de andere kant, met de sterk gestegen rentes schuilen beleggers tegenwoordig liever in veilige obligaties, die in tegenstelling tot goud wel inkomen genereren. Doet u mij maar de hele wereld Aandelenbeleggers kozen afgelopen maand voor maximale spreiding. Van de 6,1 miljard dollar die afgelopen maand in aandelen werden gestoken, ging 5,1 miljard naar wereldwijde aandelen-ETF’s. Ook Amerikaanse aandelen (+2,3 miljard dollar) waren gevraagd. Hoe anders is de situatie voor Europese aandelen, die afgelopen maand vooral werden verkocht (-2,1 miljard dollar). Ook aandelen uit de opkomende markten kregen weinig handen op elkaar. Terwijl er ytd bijna 15 miljard dollar naar aandelen EM vloeide, stroomde er in juni slechts 300 miljoen dollar naar aandelen opkomende markten. Het begin van een trendbreuk? Het is gissen waarom beleggers afgelopen maand zo negatief waren over Europese aandelen, terwijl Amerikaanse juist wel werden gekocht. Waarschijnlijk omdat het Amerikaanse monetaire beleid minder onzekerheid oplevert dan dat van de ECB. De verwachting is dat de Amerikaanse beleidsrentes hun top bijna hebben bereikt, terwijl het onduidelijk is hoe lang de ECB nog doorgaat met verhogen. Nog onduidelijker is welk effect de Europese renteverhogingen hebben op de inflatie en de economische activiteit. Veel onzekerheid dus, waarbij ook de AI-hype niet in het voordeel is van Europese aandelen. Financials in de uitverkoop Naast Europese aandelen verkochten beleggers in juni ook financials. De outflow van 1,25 miljard is substantieel. Normaal gesproken zijn hogere rentestanden goed voor banken maar het enthousiasme wordt getemperd door recessievrees en de daarbij behorende zorgen over de kredietrisico’s. Communications Services (288 miljoen dollar) en Consumer Discretionary (+198 miljoen dollar) waren wel in trek. De sector Consumer Discretionary (lees: fabrikanten van vooral luxe goederen) is al het hele jaar populair. Dat blijkt ook uit het sectorrendement dat ytd rond de 16% bedraagt. Onderwijl gaat de vlucht uit Energy verder. Vorige maand bedroeg de outflow 358 miljoen. Sinds 1 januari gaat het om 1,6 miljard dollar. Dat de olieprijs naar beneden tendeert maakt beleggers niet optimistisch over de upside van de grote energiemaatschappijen. Mits kort of lang Van de 7,9 miljard dollar die afgelopen maand in obligaties werden gestoken, ging 4,4 miljard dollar naar staatsobligaties en 3 miljard dollar naar bedrijfsobligaties. Hoewel kredietwaardige obligaties (2,3 miljard dollar) nog altijd het meeste worden gekocht, durven beleggers ook weer in high yield (+700 miljoen dollar) te stappen. Bijzonder zijn vooral de looptijdkeuzes die obligatiebeleggers maken. Er is een redelijk gelijke verdeling tussen het korte stuk (1-3 jaar) en het lange stuk (8-10 jaar). Dat is goed te begrijpen. Kortlopende obligaties geven tegenwoordig een hogere rente dan langlopende schuld, terwijl het renterisico beperkt is. Langlopende obligaties vormen de perfecte schuilplek als het economisch gaat tegenzitten. Mochten rentes weer dalen, dan is het een goed idee om langlopende obligaties in de portefeuille te hebben. Die profiteren dan het meest. Deel via:
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.