Europese beleggers hebben er zin in

De Europese ETF-handel laat er dit jaar weinig misverstand over bestaan. Met een instroom van 16 miljard dollar in februari zijn ETF’s duidelijk in trek. In januari was er al voor 20 miljard dollar aan ETF’s gekocht. De Europese ETF-markt beleeft een ijzersterke start van het jaar. Mochten deze cijfers de rest van het jaar aanhouden, dan kan 2024 wel eens een recordjaar worden.

Veel zal afhangen van de verdere marktontwikkelingen. Een positieve stemming is in de regel positief voor de ETF-omzet. Maar we hebben al eerder gezien dat een enthousiaste start van het jaar (lees: 2022) geen garantie is voor mooie handelsresultaten in de maanden die volgen.

Risk on!

Maar beleggers hebben nu even geen oog voor mogelijke donkere wolken aan de horizon. Europese beleggers kozen in februari voor het nemen van risico’s. Er stroomde maar liefst 15,5 miljard dollar naar aandelen-ETF’s, terwijl er voor slechts 1,6 miljard dollar aan obligatie-ETF’s werden gekocht.

De positieve stemming laat zich eenvoudig verklaren. De angst voor een harde landing is verdwenen. Een zachte landing of geen landing is waar beleggers momenteel vanuit gaan. Daarbij helpen de positieve rendementen over de eerste maanden van 2024 natuurlijk ook mee. Zelfs smallcaps en aandelen opkomende markten weten weer rendement te boeken. Dat er dit jaar in de VS verkiezingen zijn, helpt het sentiment ook.

Amerikaanse aandelen favoriet

Regionaal gezien verkozen Europese beleggers Amerikaanse aandelen (+5,9 miljard dollar) boven aandelen wereldwijd gespreid (+5,5 miljard dollar). De keuze voor Amerikaanse aandelen wordt gedragen door de ijzersterke bedrijfswinsten. Dat maakt dat Amerikaanse aandelen minder duur zijn dan zo op het eerste gezicht lijkt. De bedrijven die de Magnificent 7 uitmaken, zijn stuk voor stuk unieke bedrijven, die je in de rest van de wereld niet vindt.

Dat Europese beleggers Amerikaanse aandelen kopen, is niet nieuw. Dat is al een hele tijd aan de gang. Nieuw is wel de aandacht voor aandelen opkomende markten (+2,6 miljard dollar). Dat hebben we al een tijdje niet meer gezien. Maatregelen van de Chinese regering om de economie en de beurshandel te stimuleren, gaven blijkbaar hernieuwde moed.

Europese aandelen? Daar is nog altijd geen tot weinig interesse voor (-190 miljoen dollar). Blijkbaar zijn Europese aandelen nog altijd niet voordelig genoeg geprijsd om beleggers hebberig te maken. Overigens boekten Europese aandelen in februari een rendement van 3,4%. Dat is natuurlijk helemaal niet verkeerd.

Niet tech maar Health Care krijgt de voorkeur

Sectorvoorkeuren? Ondanks de techrally die maar verder gaat, waren beleggers afgelopen maand niet genegen veel geld in de techsector te steken (+24 miljoen dollar).

Nee, februari was toch echt de maand van Health Care met een plus van 135 miljoen. Dat is vooral zo opmerkelijk, want institutionele beleggers hebben deze sector nog altijd sterk onderwogen. Maar de positieve winstcijfers en de succesverhalen van de verschillende medicijnen die gewichtsverlies veroorzaken, heeft de sector desondanks in de spotlights geplaatst.

Obligaties in verdomhoekje

Doordat Europese ETF-beleggers in februari zo weinig geld naar obligaties alloceerden, kan er niet al te veel over de obligatievoorkeuren worden gezegd. Daarvoor is de dataset te beperkt.

Staatsobligaties waren meer in trek dan bedrijfsobligaties. Binnen bedrijfsobligaties verruilden beleggers veilige investment grade voor het veel risicovollere high yield. Dat past geheel bij het huidige beleggerssentiment.

Net als het gebrek aan animo om goud te kopen. Ook afgelopen maand werd goud vooral verkocht (-763 miljoen dollar). Inflatiebescherming is niet aan de orde. Dat geldt ook voor bescherming tegen hevige marktonrust. Onderwijl staat de goudprijs momenteel wel boven de 2100 dollar.