Hoort bitcoin thuis in de beleggingsportefeuille? Fidelity Investments ziet bitcoins als een belegging waarbij nog veel onduidelijkheid bestaat over de juiste prijs. Maar het potentieel als alternatief voor goud en obligaties is aanwezig, wel met veel volatiliteit. 28 oktober 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie Bitcoin heeft in oktober voor de tweede keer dit jaar de horde genomen van 60.000 dollar, een enorme winst tegenover de pakweg 8000 dollar die er begin 2020 op de borden stond. Maar maakt dat het een goede belegging voor de toekomst? Is bitcoin überhaupt een betrouwbare belegging en zouden institutionele beleggers erin moeten beleggen? Het zijn allemaal vragen die uitgebreid aan bod komen in het rapport Bitcoin: a framework for Institutional Investors Considering an Allocation van Emil Lantchev en Jurrien Timmer van Fidelity Investments. Zij komen tot de conclusie dat bitcoin wellicht kan worden gebruikt als een soort digitaal goud en als hedge tegen inflatie. Geen inkomsten Nadeel van bitcoins is dat ze net als goud geen inkomsten genereren. Maar dat geldt dat ook voor een heleboel obligaties met een negatieve rente. Waar institutionele beleggers in ieder geval op moeten rekenen, is veel volatiliteit en speculatieve risico’s. Er is weinig toezicht van overheidswegen en er zijn ESG-risico’s vanwege de hoge energiekosten bij het minen van de munten. Basiseigenschappen van bitcoin: Sinds de geheimzinnige Satoshi Nakamoto bitcoins heeft bedacht in 2008 en ze het jaar erna voor het eerst in omloop werden gebracht, zijn bijna 19 miljoen van de 21 miljoen coins gemined. Een ding staat vast. Er is sprake van een schaars goed met een beperkt aanbod. Bitcoin is niet alleen schaars, de vraag neemt in potentie exponentieel toe. Het nieuwe aanbod neemt af. Er zijn indicaties dat bitcoin het patroon volgt van bijvoorbeeld mobiele telefoons. De vraag neemt eerst exponentieel toe en stabiliseert dan rond een bepaald niveau. Het beperkte aanbod heeft niet alleen voordelen. Een belangrijk nadeel dat moet worden opgelost, is dat er voor bitcoins een efficiënt werkend netwerk moet zijn. Aan het onderhoud van zo’n netwerk zijn kosten verbonden en bovendien moet degene die het netwerk onderhoudt er ook iets aan verdienen. Als dat niet goed geregeld is en het nieuwe aanbod langzamerhand opdroogt dan kunnen er snel problemen optreden. Is bitcoin een valuta? Valuta hebben drie eigenschappen: Ze hebben een bepaalde waarde die beschermt tegen inflatie. Het is een betaalmiddel. Er is sprake van een bepaalde standaard eenheid. Bitcoin is in ieder geval een standaardeenheid. Of het een hedge tegen inflatie is, kan nog niet met zekerheid gezegd worden omdat bitcoins nog niet lang genoeg bestaan, maar de voortekenen zijn best aardig. Een betaalmiddel is bitcoin echter nog niet. Wat dat betreft heeft bitcoin veel weg van goud, dat vroeger een betaalmiddel was, maar nu niet meer. Als inflatiehedge heeft goud echter altijd goed dienst gedaan. Bitcoins worden net als goud, vastgoed en kunst gezien als real assets. Een voordeel is dat bitcoins eenvoudig digitaal te verplaatsen zijn van A naar B. Het is een kwestie van een druk op de knop. Grenzen spelen geen rol. Het is voor overheden moeilijk om beslag te leggen. Wat voor belegging zijn bitcoins? Over het algemeen worden cashgeld, obligaties, aandelen, grondstoffen (inclusief goud), vastgoed en bedrijfsbelangen gezien als beleggingsvormen. Bitcoins zouden daar in de toekomst best aan kunnen worden toegevoegd. Ze passen dan ergens tussen obligaties- zeker zolang deze een negatief rendement hebben, en grondstoffen. Het lastige bij bitcoin is dat de digitale munt pas zo kort bestaat. Wat volgens Fidelity wel al met vrij grote zekerheid te zegen is, is dat de volatiliteit waarschijnlijk hoger zal blijven dan bij goud en veel hoger dan bij obligaties. Dat is een factor die instituten in hun beslissing mee moeten nemen. Over de juiste prijs voor een bitcoin valt te strijden. Wat volgens Fidelity wel bemoedigend is, is dat bitcoins tot nu toe een redelijk goede inflatiehedge zijn. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.