Hoe emerging markets lijden onder een sterke dollar De stijging van de dollar dit jaar is slecht nieuws voor opkomende markten. Met goed beleid kan een crisis echter worden afgewend. 17 mei 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie De opkomende markten hebben het zwaar dit jaar. Sinds de piek in januari heeft de MSCI Emerging Market index al bijna 10% verloren en de schuldige is snel aangewezen. Geroutineerde beleggers weten het: een sterke dollar en dalende EM-koersen en -valuta gaan vaak hand in hand. En de dollar is sterk dit jaar. Moesten eind januari nog 1,25 dollar worden neergeteld voor een euro. Nu nog maar 1,18. Mohamed El-Erian is zo'n beurscrack. De oud-topman van Pimco en economisch adviseur van verzekeringsconcern Allianz loopt al heel wat jaartjes mee. Hij kent deze correlatie dus als geen ander. Argentinië is dit keer het eerste slachtoffer, maar andere landen zoals Turkije, Mexico en Indonesië worstelen ook al aardig. De aandelenkoersen zakken daar als een baksteen, de lokale munt keldert en de centrale banken worden gedwongen de rente op te voeren om verdere kapitaalvlucht te voorkomen. Geen reden tot wanhopen En dat terwijl de dollar volgens El-Erian de wind eigenlijk pas net in de zeilen heeft. De normalisatie van het Amerikaanse rentebeleid en het verrassend grote verschil in groei tussen de VS (hoger dan verwacht) en Europa (lager dan verwacht). Beide factoren - een hogere rente en meer groei - maken de VS namelijk alleen maar aantrekkelijker voor kapitaalstromen richting de VS. Toch hoeven de opkomende markten niet te wanhopen, zegt El-Erian. Een verdere besmetting van de opkomende markten is te voorkomen met de juiste beleidsmix. Drie dingen zijn daarbij volgens hem belangrijk. Hulp van de EUDe EU kan een steentje bijdragen door meer pro-groeimaatregelen te treffen. Kort gezegd, minder focussen op begrotingsoverschotten en meer op structurele maatregelen om de economie te stimuleren. Als de EU dat doet kan dat helpen de Amerikaanse dollar iets te drukken tegenover de euro, wat ook een probaat middel is tegen het handelstekort van de VS. Voor de opkomende markten is dat gunstig, omdat zij veel schulden hebben in dollars. Een dure dollar betekent dus hogere leenkosten. Veel landen hebben bovendien een wisselkoers die op een of andere manier gekoppeld is aan de dollar. Als de euro sterker wordt en de dollar zwakker, betekent dat voor de opkomend markten dus een betere concurrentiepositie.Een voordeel is wel dat dit verband al een stuk minder groot is als in de jaren negentig van de vorige eeuw, toen veel opkomende markten nog een vaste wisselkoers hadden met de dollar en alleen maar dollarschulden. Nu wordt er tenminsute ook geld geleend in lokale valuta. Goed regeringsbeleid Maar dat helpt niets als er niet ook een goed regeringsbeleid wordt gevoerd. De opkomende markten moeten van hun kant volgens El-Erian - in tegenstelling tot Europa - juist een stringent begrotingsbeleid voeren. De financiële crisis in Argentinië toont nogmaals aan hoe belangrijk dat is. Kapitaalschieters zijn wat dat betreft te vaak teleurgesteld en trekken hun geld razendsnel terug als het mis dreigt te gaan. Rol van het IMFTen slotte hebben volgens El-Erian internationale organisaties zoals het IMF een belangrijke rol. Zij moeten ervoor zorgen dat het financieel, economisch en monetair beleid internationaal meer op elkaar wordt afgestemd. Dat kan helpen toekomstige crises te voorkomen. En het verleden wijst uit dat de internationale gemeenschap wat dat betreft niet voorzichtig genoeg kan zijn. Dat is altijd te verkiezen boven de puinhoop die ontstaat als de opkomende markten allemaal besmet raken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.