De harde ETF-strijd Helpt de dominantie van een paar partijen de concurrentie binnen de Europese ETF-markt om zeep? Detlef Glow analyseert. 5 december 2016 17:10 • Door Detlef Glow Voor de meeste marktwatchers zal het duidelijk zijn dat de Europese ETF-markt stevig groeit. Hoewel deze markt inmiddels al 15 jaar bestaat, is er nog altijd sprake van een tweecijferige groei. Sinds de eerste ETF in 2001 werd gelanceerd groeide het totaal belegde Europese ETF-vermogen van niets in 2001 naar 484 miljard euro nu. Hoewel de markt met meer dan 2000 producten en bijna 50 uitgevers hoogst efficiënt lijkt, wil ik deze markt nader bekijken om te zien of deze aanname wel klopt. Op 31 oktober 2016 bestond de Europese ETF-markt uit welgeteld 48 uitgevers die 2094 producten in de markt hadden gezet. Deze getallen doen vermoeden dat we hier te maken hebben met een markt die uit voldoende uitgevende partijen bestaat. De werkelijkheid is anders. Klik op de afbeelding voor een grote versie De Top 10-uitgevers van Europese ETF’s hebben samen 448 miljard euro onder beheer. Dat komt overeen met 92,6% van de markt. Vervolgens heeft 1 van deze 10 uitgevers, iShares, maar liefst 49% van de totale markt in handen. Dat maakt de vraag opportuun of hier nog wel sprake is van een goed functionerende markt. zo niet, dan moeten de fondsfee’s stijgen en moet het voor nieuwkomers amper mogelijk zijn deze markt te betreden. Hevige concurrentie Maar kijk je iets beter naar de Europese ETF-markt dan is het beeld toch anders. Ondanks de hoge concentratie werkt de markt efficënt en is er voldoende competitie. Zo zijn in de afgelopen jaren de kosten van ETF's danig gedaald. Neem de ETF's die de EuroStoxx 50 volgen. In 2010 bedroegen de kosten nog 0,19%. Inmiddels zijn deze kosten afgenomen tot 0,10%. De belangrijkste reden hiervan is dat nieuwkomers hun producten lager in de markt zetten dan die van bestaande partijen. Deze bestaande partijen gaan vervolgens mee in de prijsverlaging. Dit toont volgens mij aan dat er genoeg competitie is én dat de Europese ETF-markt open staat voor nieuwkomers. De dalende fee's hebben er wel voor gezorgd dat de winstgevendheid van veel ETF-uitgevers sterk onder druk is komen te staan. Vraag is of alle aanbieders van ETF's nog wel winstgevend zijn. Zo zijn er geruchten dat Soutce, de nummer acht ETF-aanbieder in Europa door moeder Warburg Pincus om die reden in de etalage is gezet. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.