Geconcentreerde ETF-markt. So what! Een paar spelers met een paar producten domineren de Europese ETF-industrie. Erg? Detlef Glow van Lipper becommentarieerd. 12 oktober 2016 14:00 • Door Detlef Glow Kijkend naar de geldstromen die richting Europese ETF's stromen valt mij op dat het gros van het geld in de richting gaat van een paar ETF-uitgevers en een handjevol ETF's. Als dat beeld klopt, dan moeten de fondsen die nu het hardste groeien over niet al te lange tijd de Europese ETF-markt beheersen. Lees ook: Augustus topmaand Europese ETF-industrie Aan de andere kant zie ik ook de innovatie in de Europese ETF-industrie. Nieuwe producten worden aan de lopende band op de markt gebracht waardoor ETF-kopers de kans krijg te beleggen in nieuwe trends en nieuwe beleggingssectoren, hetgeen weer leidt tot extra geld in ETF's. Het aantal ETF's met meer dan 1 miljard euro aan belegd vermogen Klik op de afbeelding voor een grote versie Core-ETF's profiteren Bovenstaande grafiek toont aan dat het aantal fondsen met meer dan 1 miljard euro onder beheer vooral begon te groeien na de eurocrisis. Die crisis leidde tot een groeiende populariteit van ETF's. De belangrijkste ETF-beleggingssectoren, aandelen VS en aandelen Europa, profiteerden van deze trend. Deze beleggingssectoren maken immers een belangrijk deel van de gemiddelde beleggingsportefeuille uit. Het is logisch dat de populairste ETF's in deze sectoren ook het meeste geld aantrekken. Zij zijn veelal het meest liquide en ook niet belangrijk, het goedkoopste. Toch hebben in het kleine wereldje van de ETF's van meer dan 1 miljard een aantal nieuwe producten een plek weten te veroveren. Dit heeft ertoe geleid dat het aantal ETF.s met en belegd vermogen van meer dan 1 miljard euro kon stijgen van 34 eind 2011 naar 109 eind augustus 2016. Die stijging komt overeen met de stijging van het aantal Europese ETF's in omloop. Geconcentreerde markt Vormen deze ETF's met meer dan 1 miljard euro aan belegd vermogen een concentratierisico? De 103 ETF's van meer dan 1 miljard zijn samen goed voor 278,9 miljard euro aan beheerd vermogen. Dat bedrag komt overeen met 58% van de totale Europese ETF-markt. Ofwel, de Europese ETF-markt is inderdaad een geconcentreerde markt. Dat is niet nieuw, zoals onderstaande grafiek laat zien. Neem het jaar 2001. Toen was er slechts 1 ETF met meer dan 1 miljard onder beheer op de markt. Die ene ETF was goed voor maar liefst 44,6% van de totale Europese ETF-markt. Totaal marktaandeel van ETF's met meer dan 1 miljard euro onder beheer Klik op de afbeelding voor een grote versie Het grote marktaandeel van 58% dat de 109 1-miljard-ETF's in handen hebben, kan worden opgevat als een bedreiging van de vrije concurrentie in de Europese ETF-markt en zou om die reden kritisch moeten worden bekeken. Maar omdat de richting van de ETF-markt vooral wordt bepaald door de grote bewegingen in de onderliggende markten en door de grote trends die beleggers spelen, moet het concentratiegevaar ook niet worden overschat. Kritische beleggers Daarbij, ETF's blinken uit in transparantie en beleggers zijn er kien op dat ETF's de index goed volgen. Zodra dit niet het geval is, zullen beleggers switchen naar betere producten. ETF-beleggers accepeteren geen nodeloze underperfomance. Die houding houdt de Europese ETF-industrie gezond. Ten slotte is er nog een laatste reden waarom ik niet bang ben voor een Europese ETF-markt zonder voldoende concurrentie. Het aantal ETF-lanceringen neemt nog altijd toe. Ook al is de Europese markt tamelijk geconcentreerd, dan nog zullen altijd een paar van die nieuwe producten de top halen en blockbusters worden, zo is mijn overtuiging. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.