Verguisde banken bieden kansen De lage waarderingen voor de verguisde financials wekken juist de interesse op van contraire fondsbeheerders. 2 april 2015 09:30 • Door IEXProfs Redactie Banken en financiële instellingen hebben het bij de internationale belegger helemaal verbruid. Sinds de crisis laten zij de financiële sector links liggen. De lage waarderingen voor de verguisde financials wekken juist de interesse op van contraire fondsbeheerders, zoals Knut Gezelius van Skagen Global. Eind februari waren maar liefst vier van de tien grootste posities van zijn fonds in de financiële sector. De weging van financiële instellingen, zoals banken, verzekeraars en vastgoedondernemingen, is sinds de financiële crisis met vijf procentpunt afgenomen tot 20%. Skagen maakt juist een tegenovergestelde beweging en heeft zijn blootstelling aan de financiële sector in de loop der tijd vergroot tot 28% van de portefeuille per eind februari. Als gevolg van de crisis en de terughoudendheid van beleggers voor de financiële sector is de price to book value substantieel gedaald. Die daling in waardering maakt de sector interessant voor fondsbeheerders die op zoek zijn naar laag gewaardeerde en toch hoog-kwalitatieve bedrijven die value bieden. Onder druk van regelgeving en een voorzichtiger benadering van bankbestuurders hebben de financials serieus werk gemaakt van het verstevigen van hun financiële buffers. Zij zijn nu beter gekapitaliseerd, soms zelfs overgekapitaliseerd. Dit kan voor beleggers positief uitpakken doordat het dividendpotentieel gegroeid is. Skagen Global bezit belangen in Citigroup, AIG, Nordea en State Bank of India. Deze vier financials hadden allen te maken met een staatsbelang. De overheden bouwen hun belang af nu de crisis wegebt. Dat proces pakt positief uit voor deze bedrijven. Met hun herwonnen onafhankelijk groeit ook de ruimte om dividend uit te keren of aandelen in te kopen en dus groeit het perspectief op een beter aandeelhoudersrendement. Citigroup is hard geraakt door de crisis, maar er goed van hersteld. De Staat moest de bank te hulp schieten, maar heeft eind 2010 de laatste aandelen van de hand gedaan. Gezelius schat het opwaarts potentieel voor Citigroup op 40%. AIG bevond zich in het epicentrum van de crisis en werd door de Amerikaanse overheid van de ondergang gered. Een nieuw bestuur heeft de verzekeraar geherstructureerd, met een focus op winstgroei. De aandelen koersen laag, maar Skagen denkt dat de verzekeraar een duurzaam hoger aandelenrendement kan opleveren. Een bank uit de opkomende economieën behoort eveneens tot de portefeuille. Ook voor het aandeel van State Bank of India voorziet Gezellius opwaarts potentieel. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.