Exchange Traded Verwarring Mensen horen het woord ETF en gaan ervan uit dat elke ETF gelijk is. Niet waar, zegt Rick Ferri. De vijf structuren. 13 mei 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie X: Ik heb bakken met geld verdiend met een ETF.Rick Ferri: O, ja? Wat voor type ETF is het?X: Eh, sorry?Rick Ferri: Nou, er zijn verschillende ETF-typen, zoals Open End Funds, UIT's en Exchange-Traded Notes. Weet je wat voor type het is?X: Niet echt. Maakt het uit?Rick Ferri: Wel voor de belasting. En of het fysiek of synthetisch is.X: Geen idee. Ik weet alleen dat ik er geld mee verdiend heb! Een kopie van een gesprek dat indexbeleggengoeroe Rick Ferri in een koffietentje voerde met een jongen die nogal hoog van de toren blies over zijn beleggingen. Ferri kon het niet laten de jongen op zijn nummer te zetten en om de lezers van zijn blog te trakteren op een les over de fundamenten van ETF’s. Mensen horen ETF en nemen aan dat elk product dat een ETF genoemd wordt, hetzelfde is. Dat zijn ze niet. De structuur heeft grote implicaties voor beleggers, met name voor de belastingen. In de basis zijn er vijf exchange traded products (ETP)-structuren: 1. Open End FundAlle beleggingsfondsen zijn in de VS geregistreerd als beleggingsmaatschappijen onder de Investment Company Act van 1940. Beleggingsmaatschappijen zijn tevens onderworpen aan de Securities Exchange Act van 1934. Meer dan twee derde van de ETP’s zijn gestructureerd als open-end fondsen. De echte ETF’s, zou je kunnen zeggen. Deze structuur wordt voornamelijk gebruikt door bedrijven die blootstelling willen aan aandelen en obligaties. Dividenden en ontvangen rente kunnen onmiddellijk herbelegd worden als zij in het fonds komen. Ook derivaten kunnen in de portefeuille gebruikt worden. Belastingtechnisch worden de inkomsten en meerwaarde uitgekeerd aan aandeelhouders en dus ook belast bij de aandeelhouder. 2. Unit Investment Trust (UIT)Het tweede type ETP dat is geregeld onder de 1940 Act is de UIT. Technisch gezien is het geen beleggingsfonds. Weinig ETP’s kennen deze structuur, maar onder hen wel een paar van de grootste die er zijn zoals de SPDR S&P 500, SPDR S&P 400, Powershares QQQ Trust en SPDR Dow Jones Industrial Average. Een UIT is een onbeheerde pool van activa en is inflexibel: de effecten in een UIT moeten precies de index volgen waarop ze gebaseerd zijn. In tegensteling tot een open-end fonds is er geen raad van bestuur of fondsbeheerder die beslissingen over de portefeuille maakt. Belastingtechnisch worden ze hetzelfde beschouwd als de open-end variant. 3. Grantor TrustDit type wordt gebruikt om te investeren in fysieke grondstoffen of valuta. Ze houden geen derivaten. SPDR Gold Trust en CurrencyShares Euro Trust zijn goede voorbeelden. Zij vallen niet onder de 1940 Act, maar wel onder de Securities Act van 1933 en de Securities Exchange Act van 1934. Beleggers worden beschouwd als directe aandeelhouders van de onderliggende belegging en belast alsof ze dus rechtstreeks eigenaar zijn. 4. Limited PartnershipDeze ETP’s zijn entiteiten zonder rechtspersoonlijkheid. Het voordeel is dat ze dubbele belasting voorkomen. Net als open-end fondsen kan dit type gebruikt worden voor vele verschillende soorten beleggingen, waaronder futures en swaps. Dit is handig om een synthetische blootstelling aan de markt te creëren, met een indirecte toegang tot grondstoffen die moeilijk fysiek zijn op te slaan. The United States Oil Fund volgt bijvoorbeeld aardgas en olie met behulp van futures. 5. Exchange Traded Notes (ETN)ETN’s zijn schuldinstrumenten. In de meeste gevallen is dit bedrag het rendement van een bepaalde index of markt, minus kosten. Ze houden doorgaans geen activa aan en beleggers zijn onverzekerde crediteuren van de entititeit. Hierdoor ontstaat naast marktrisico ook kredietrisico. ETN’s zijn populair voor nichemarkten, sectoren of strategieën, zoals opkomende markten, valuta en grondstoffen. Net als obligaties hebben ETN’s een vooraf vastgestelde vervaldatum, alleen betalen ETN's doorgaans geen rente. Belasting moet worden betaald op het moment dat de ETN verkocht wordt. Ze zijn niet gereguleerd onder de 1940 Act en veel beschermende maatregelen voor beleggers ontbreken. Naast dat de gemiddelde belegger maar weinig weet over ETF’s, klopt eigenlijk zelfs de naam van het product niet. Volgens Ferri – en enkele andere experts die hij aanhaalt – zou ETP een betere benaming zijn. Het is alleen een verloren zaak om de producten zo te noemen, want dan komt het nooit goed met de basiskennis. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.