De waarde van valuebeleggen De markt verslaan is nooit eenvoudig. Maar het valt niet mee om het te doen met valuebeleggen. 19 maart 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie De markt verslaan is nooit eenvoudig. Maar het valt niet mee om winst te behalen met valuebeleggen. Mensen hebben een verschillend waardebesef. Bij beleggers is dat niet anders. Valuebeleggen heeft twee grondleggers, die aan de basis van dit concept staan, blikt de Financial Times terug. De ene is Benjamin Graham, die tijdens de Grote Depressie zijn werk Security Analysis, publiceerde. Elk aandeel moet gezien worden als deel van het grote bedrijf, waarvan de intrinsieke waarde moet worden vastgesteld. Als een aandeel onder de intrinsieke waarde verhandeld wordt, dan is het neerwaartse risico beperkt. Warren Buffett ziet Graham als zijn grote leermeester. De andere grondlegger van het valuebeleggen is een studie van Eugene Fama en Kenneth French naar voorspelbare inefficiënties in rendementen. Zij spreken over het value effect, simpelweg gesteld verslaan op de langere termijn aandelen, die bij aanschaf goedkoop waren naar hun price-to-book-value, de overige aandelen. Deze benadering leidde tot het factorbeleggen. Fondsbeheerders die gebruikmaken van kwantitatieve methoden, waarmee ze aandelen onderzoeken op bepaalde factoren. Beide benaderingen hebben iets gemeenschappelijks. Zij vergelijken de huidige marktprijs met een bepaalde intrinsieke waarde van de onderneming. Er zijn echter ook grote verschillen. Graham pleit voor nauwkeurig onderzoek van de bedrijfscijfers om de juiste marge van veiligheid te vinden. Maar weinig aandelen slagen voor zijn test. De Fama-French-benadering koopt aandelen die goedkoper zijn dan de rest en rekent op een anomalie. Dat concept werkt dus meer met een relatieve waarde, dan met een absolute. Beide wijzen van valuebeleggen hebben zich in de loop der tijd verder ontwikkeld. In de huidige bullmarkt slagen steeds minder aandelen voor de Graham-test. Buffett let daarom ook op andere factoren, zoals de mogelijkheid voor verdere winstgroei in de toekomst. Value or growth?Vaak wordt valuebeleggen aangeboden als een alternatief voor groeifondsen. Groeiaandelen moeten laten zien dat hun bedrijfswinsten groeien en er zijn perioden dat zulke aandelen beter presteren dan valuebeleggen. Fondsaanbieders hanteren een strikte scheiding tussen beide strategieën van value en growth en elke benadering heeft zijn eigen index. Volgens de krant brengt dat wel het gevaar met zich mee, dat het concept zo uitgerekt wordt, dat het aan betekenis inboet. Het blijft gewoon moeilijk om de markt te verslaan. De strategieën van Graham en Fama kunnen het in principe doen. Beide hebben een ijzeren discipline nodig. Bij Graham vraagt het veel onderzoek en weinig kans van slagen voor de criteria. Bij Fama vraagt het een enorme reeks aan algoritmen. Maar volgens de krant is het moeilijk te geloven dat de vlag van valuebeleggen bij veel fondsaanbieders ook werkelijk de lading dekt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.