ETF van Tak: Think iBoxx Govt Bond Recensie van de ETF van Tak: Think iBoxx Government Bond Tracker. 2 mei 2012 14:15 • Door Marcel Tak ETF van Tak: Think iBoxx Government Bond TrackerStructuur: FondsBeheerder: Think CapitalOnderliggend: Markit iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10 indexIndexeigenaar: MarkitISIN Code: NL0009690254 DoelstellingHet zo getrouw mogelijk volgen van de Markit iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10 Index. Onderliggende waardeDe onderliggende waarde is een index bestaande uit staatsleningen uit Eurolanden. De minimaal resterende looptijd is 1,25 jaar. De minimum omvang van de obligaties in de index is 2 mld euro. In de index worden uitsluitend investment grade (minimaal BBB-) obligaties opgenomen. Momenteel bestaat de index uit 25 obligaties, waarbij Italië, Frankrijk, Duitsland en ook Nederland de belangrijkste gewichten hebben. De gemiddelde resterende looptijd van de obligaties die deel uitmaken van de index is circa 6,5 jaar. Structuur en tegenpartijrisicoDeze ETF heeft een fysieke structuur. In principe worden de onderliggende obligaties uit de index daadwerkelijk gekocht. Uit kostenoverwegingen (bijvoorbeeld slecht geprijsde leningen) is er de mogelijkheid alternatieve obligaties aan te kopen. Dat betekent dat de samenstelling van de ETF portefeuille kan afwijken van de samenstelling van de index. Door de fysieke structuur en het niet gebruiken van derivaten is het tegenpartijrisico in deze ETF gering. Securities lendingThink Capital maakt geen gebruik van securities lending. Daardoor is er geen kans op extra inkomsten, maar het voordeel is dat er geen (additioneel) risico aan deze ETF wordt toegevoegd. Dividenden en andere uitkeringenHet fonds keert de ontvangen coupons van de index uit. De frequentie is vier keer per jaar. Rendementen en schatting totale kostenIn onderstaande tabel staan de rendementen van het fonds en dat van de benchmark over het laatste twaalf maanden. Meer jaren zijn niet beschikbaar, aangezien het fonds eind april 2011 zijn eerste notering heeft gekregen. De benchmark is (uiteraard) de onderliggende obligatie index, waarbij de coupons zijn herbelegd (Total return) Het fonds heeft een TER ratio van 0,15% per jaar. De feitelijke kosten kunnen daarvan afwijken, bijvoorbeeld door opbrengsten van securities lending (positief) en transactiekosten (negatief). Daarnaast spelen mogelijk fiscale aspecten een rol. Tot slot kan de tracking error een belangrijke factor zijn waardoor het indexrendement afwijkt van het rendement van het fonds. De totale afwijking noem ik de werkelijke kosten. Op basis van bovenstaand rendementsoverzicht zijn de werkelijke kosten negatief (dus een opbrengst) van 0,46%. Dat heeft naar alle waarschijnlijkheid te maken met de samenstelling van de ETF, die afwijkt ten opzichte van die van de index. Omvang, spreads en verhandelbaarheidVan het fonds staan momenteel 400.000 aandelen uit. Dat betekent dat de fondsomvang gelijk is aan circa 5 miljoen euro. Op het moment van deze recensie was het verschil tussen de bied en laatprijs gelijk aan 2 cent (stelling 12,36-12,38), wat gelijk is aan 0,16%. InformatieDe informatie van ThinkCapital over deze overheidsobligatie tracker is goed. Positief punt is dat alle informatie in het Nederlands is en op een prettige en makkelijk toegankelijke manier is gepresenteerd. Helaas staat op de site nog steeds maar summiere informatie over het behaalde rendement, en het ontbreekt volledig aan historische koersinformatie. Tot slot zou het goed zijn dat ook informatie wordt gegeven over de gekozen methode van replicatie, waarbij de index niet exact wordt gekopieerd maar een zo goed mogelijke benadering wordt gezocht. OpmerkingenDe Think iBoxx Government Bond Tracker is een prima product om de belangrijkste obligaties in het eurogebied te volgen. De fysieke structuur en de keuze om geen securities lending te gebruiken om extra rendement (maar daarmee ook extra risico) te genereren, maken deze ETF tot een aantrekkelijk product voor de belegger die zo risicomijdend mogelijk een index willen volgen. Wel moet de belegger er rekening mee houden dat de index niet exact wordt nagebootst. Dat kan tot afwijkingen leiden in het rendement van de ETF ten opzichte van de index, wat overigens ook het geval is bij andere gehanteerde methodes, uitgezonderd exacte replicatie. In het eerste jaar van zijn bestaan heeft de toegepaste methode voor deze Think ETF positief uitgepakt, met een duidelijke outperformance ten opzichte van de index. Het risico bestaat natuurlijk altijd dat op even gemakkelijke wijze een underperformance ontstaat. Dat zal een probleem kunnen zijn voor de belegger die precies de onderliggende index wil volgen. In de IEXProfs Productselector kunt u via de zoekfunctie de voorwaarden van andere staatsobligatie-ETF’s bekijken. iShares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 CS ETF on iBoxx EUR Government Bond 7-10 SPDR Barclays Capital Euro Government Bond Amundi ETF Government Bond EuroMTS Broad Investment Grade 7-10 Lyxor ETF EuroMTS 7-10 Year Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.