ETF van Tak: Think AEX Tracker Fysieke tracker op de AEX: alle onderliggende aandelen uit de index worden daadwerkelijk gekocht. Geen securities lending, dus minimaar risico. 20 november 2011 17:00 • Door Marcel Tak ETF van Tak: Think AEX TrackerStructuur: FondsBeheerder: Think CapitalOnderliggend: AEXIndexeigenaar: EuronextISIN Code: NL0009272749 DoelstellingHet zo getrouw mogelijk volgen van de AEX-index. Onderliggende waardeDe onderliggende waarde is de Amsterdamse AEX-index. Dit is de belangrijkste aandelenindex van Nederland waarin 25 aandelen zijn opgenomen. De aandelen worden geselecteerd op basis van de beursomzet. Jaarlijks wordt de index aangepast en herwogen op basis van dit omzetcriterium. De indexprestatie wordt voor circa 80% bepaald door de 10 grootste fondsen, waaronder Royal Dutch Shell, Unilever, ING, KPN en Philips. Structuur en tegenpartijrisico Deze ETF heeft een fysieke structuur. Alle onderliggende aandelen uit de index worden daadwerkelijk gekocht. Als de index wijzigt, worden deze geheel doorgevoerd in de ETF. Door de fysieke structuur en het niet gebruiken van derivaten is het tegenpartijrisico in deze ETF gering. Securities LendingThinkCapital maakt geen gebruik van securities lending. Daardoor is er geen kans op extra inkomsten, maar het voordeel is dat er geen (additioneel) risico aan deze ETF wordt toegevoegd. Dividenden en andere uitkeringenHet fonds keert de ontvangen dividenden van de index uit. De frequentie is vier keer per jaar. Omdat Think Capital een Nederlandse beleggingsinstelling is, kan ingehouden dividendbelasting (15%) door Nederlandse ingezetenen worden teruggevorderd. Dat kan vaak niet bij ETF’s met een buitenlandse vestigingsplaats. Rendementen en schatting totale kostenHieronder staan de rendementen van het fonds en dat van de benchmark over het laatste kalenderjaar (meer jaren zijn niet beschikbaar). De benchmark is de AEX index Total Return. Dat wil zeggen dat het dividend daarin is opgenomen. Het rendement van het fonds is berekend aan de hand van de netto waarde ontwikkeling, waarin het dividend is opgenomen. Think AEX Tracker (NAV incl. DIV): +8,26% in 2010 AEX TR index: +9,24% in 2010 Geschatte werkelijke kosten: -0,98% in 2010 Het fonds heeft een TER-ratio van 0,3% per jaar. De feitelijke kosten wijken daarvan af, bijvoorbeeld door opbrengsten van securities lending (positief) en transactiekosten (negatief). Op basis van bovenstaand rendementsoverzicht schat ik de werkelijke kosten van de ETF op gemiddeld 0,98% per jaar. Dat percentage ligt 0,68% boven de TER-ratio van 0,3%. In vergelijking met andere ETF’s biedt deze ETF de mogelijkheid, in ieder geval voor Nederlandse ingezetenen, dividendbelasting terug te vorderen. Dat kan bij een dividendrendement van 3% circa 0,45% op jaarbasis in rendement schelen ten opzichte van een ETF waarbij dat niet kan. Omvang, spreads en verhandelbaarheidVan het fonds staan momenteel 1,275 miljoen aandelen uit. Dat betekent dat de fondsomvang gelijk is aan circa 37 miljoen euro. Op het moment van deze recensie was het verschil tussen de bied en laatprijs gelijk aan 3 cent (0,099%). InformatieThink Capital brengt goede informatie, in duidelijke taal, over de werking van de ETF. Minpunt is dat er weinig informatie wordt gegeven over het feitelijk behaalde rendement, ook in relatie tot de benchmark. Er zijn geen historische koersen en er is geen historisch overzicht over de ontwikkeling van de intrinsieke waarde van de ETF. OpmerkingenDe Think AEX Tracker is een eenvoudig, transparant product waarbij de beheerder niets anders doet dan zo nauwkeurig mogelijk volgen van de onderliggende AEX-index. Door af te zien van securities lending onthoudt het fonds zich van extra opbrengsten, maar zo worden de risico’s wel geminimaliseerd. Het is misschien mede de oorzaak van de relatief grote achterstand op de AEX over 2010. De mogelijkheid van het terugvorderen van ingehouden dividendbelasting (in ieder geval voor Nederlandse ingezetenen) is een voordeel ten opzichte van buitenlandse ETF’s. De informatie over de performance van deze ETF kan een stuk uitgebreider. In de Productselector kunt u via de zoekfunctie de voorwaarden van andere AEX ETFs bekijken. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.