Obligatiebeleggers tussen hoop en vrees Niks geen verlichting op de obligatiemarkt, zegt BlackRock. 2024 blijft een volatiel jaar met weinig kans op koerswinsten. 28 november 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie BlackRock - de grootste vermogensbeheerder ter wereld - schetst in zijn laatste Weekly Commentary een somberder beeld over de obligatiemarkt dan de meeste andere effectenhuizen. In tegenstelling tot de heersende mening verwacht BlackRock een matig en volatiel jaar voor obligaties. De rally van de voorbij weken is volgens de fondsbeheerder symptomatisch voor de periode die nog komen gaat. 2024 wordt een jaar tussen hoop en vrees. Korte duration Beleggers in staatsobligaties doen er beter aan zich aan het korte eind van de curve op te houden. Dat geldt met name voor de VS. Europa oogt aantrekkelijker. Investment Grade obligaties vindt Blackrock te duur. BlackRock gelooft niet dat centrale banken volgend jaar de rente al lager zullen zetten. “De heersende mening is dat de inflatie verder zal dalen terwijl de groei op peil blijft. Met het eerste deel van die stelling zijn wij het eens - voorlopig. Wij denken dat de kerninflatie in de VS in de tweede helft van 2024 de Fed-doelstelling van 2% zal bereiken. Maar wij geloven niet dat dit ruimte schept voor renteverlagingen. Wij denken dat er meer van hetzelfde nodig is om de inflatie blijvend laag te houden vanwege de steeds lagere groei van de beroepsbevolking en geopolitieke schokken.” Staatschuld Daar komen zorgen bij over de Amerikaanse overheidsfinanciën. “De Amerikaanse overheid heeft na de coronapandemie veel geld uitgegeven om de economie weer aan de praat te krijgen en het heeft daarnaast andere stimuleringsmaatregelen genomen zoals de Inflation Reduction Act. De uitgifte van obligaties is daardoor explosief toegenomen. Als de kapitaalmarktrente in de buurt van 5% blijft - zoals wij verwachten - zal de Amerikaanse overheid over een paar jaar meer uitgeven aan rentebetalingen dan de gezondheidszorg.” Het gevolg is dat de volatiliteit op de obligatiemarkt in 2024 groot zal blijven. "De schommelingen houden aan omdat de markten heen en weer worden geslingerd tussen de hoop op een zachte landing van de Amerikaanse economie en de vrees voor nog hogere rentes en een recessie." Modelportefeuille Het gevolg voor de modelportefeuille is dat BlackRock negatiever is geworden over langlopende Amerikaanse staatsobligaties. Gezien de onzekerheid heeft BlackRock een voorkeur voor inflatie-obligaties en kortlopend schatkistpapier. De Eurozone en het VK lijken beter geprijsd dan Amerikaanse staatsobligaties. Investment grade bedrijfsobligaties zijn geen favoriet. BlackRock vindt de risicovergoeding voor IG Bonds te laag. Aandelen Bij aandelen houdt BlackRock het voor de lange termijn bij een neutraal advies. Voor de korte termijn is de vermogensbeheerder voorzichtiger en heeft Developed Markets op underweight gezet en Emerging Markets op neutraal. Op regionale schaal is Japan een van de weinige markten waar BlackRock ronduit positief over is (overweight). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 05 nov Beleggers moeten hopen op een verdeelde Amerikaanse regering Het maakt volgens het Franse Carmignac voor beleggers veel uit wat de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen zal zijn. Vier scenario's vragen om een nadere analyse. Belangrijkste conclusie: elke sweep, Republikeins of Democratisch, is voor beleggers risicovol.
Assetallocatie 29 okt Herbalanceren essentieel voor optimaal risicoprofiel Beleggers die niet regelmatig hun portefeuille herbalanceren en terugbrengen naar het uitgangspunt lopen ongewenst hoge risico's.
Assetallocatie 28 okt Professionele beleggers negeren belangrijke Amerikaanse verkiezingen Professionele beleggers wereldwijd richten zich liever op langetermijntrends als deglobalisatie, digitale disruptie en decarbonisatie. Dat is de reden waarom zij hun beleggingen in wereldwijde aandelen en private equity fors vergroten, zo blijkt uit de Schroders Global Investor Insights Survey van dit jaar.
Assetallocatie 21 okt Vijf vragen bij het beleggen in grondstoffen Een breed gediversifieerde benadering van grondstoffen biedt beleggers de mogelijkheid om hun portefeuilles beter te spreiden in een tijd van veranderend financieel landschap en een uitdagende geopolitieke omgeving. Hoe? Dat legt J. Safra Sarasin uit.
Assetallocatie 17 okt Robeco na 32 jaar terug in goud Goud is terug van weggeweest bij Robeco. In 1992 besloot de vermogensbeheerder er niet meer in te beleggen, maar de tijden veranderen. Geopolitieke spanningen en hoge inflatie hebben goud weer koopwaardig gemaakt.
Assetallocatie 14 okt Opinie: Actief beheer kost pensioenfondsen klauwen met geld Financieel expert Richard Ennis ziet bij pensioenfondsen veel geld verloren gaan doordat ze in zee gaan met actief beheerde fondsen die niet alleen duur zijn maar ook matig renderen.