Obligatiebeleggers tussen hoop en vrees Niks geen verlichting op de obligatiemarkt, zegt BlackRock. 2024 blijft een volatiel jaar met weinig kans op koerswinsten. 28 november 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie BlackRock - de grootste vermogensbeheerder ter wereld - schetst in zijn laatste Weekly Commentary een somberder beeld over de obligatiemarkt dan de meeste andere effectenhuizen. In tegenstelling tot de heersende mening verwacht BlackRock een matig en volatiel jaar voor obligaties. De rally van de voorbij weken is volgens de fondsbeheerder symptomatisch voor de periode die nog komen gaat. 2024 wordt een jaar tussen hoop en vrees. Korte duration Beleggers in staatsobligaties doen er beter aan zich aan het korte eind van de curve op te houden. Dat geldt met name voor de VS. Europa oogt aantrekkelijker. Investment Grade obligaties vindt Blackrock te duur. BlackRock gelooft niet dat centrale banken volgend jaar de rente al lager zullen zetten. “De heersende mening is dat de inflatie verder zal dalen terwijl de groei op peil blijft. Met het eerste deel van die stelling zijn wij het eens - voorlopig. Wij denken dat de kerninflatie in de VS in de tweede helft van 2024 de Fed-doelstelling van 2% zal bereiken. Maar wij geloven niet dat dit ruimte schept voor renteverlagingen. Wij denken dat er meer van hetzelfde nodig is om de inflatie blijvend laag te houden vanwege de steeds lagere groei van de beroepsbevolking en geopolitieke schokken.” Staatschuld Daar komen zorgen bij over de Amerikaanse overheidsfinanciën. “De Amerikaanse overheid heeft na de coronapandemie veel geld uitgegeven om de economie weer aan de praat te krijgen en het heeft daarnaast andere stimuleringsmaatregelen genomen zoals de Inflation Reduction Act. De uitgifte van obligaties is daardoor explosief toegenomen. Als de kapitaalmarktrente in de buurt van 5% blijft - zoals wij verwachten - zal de Amerikaanse overheid over een paar jaar meer uitgeven aan rentebetalingen dan de gezondheidszorg.” Het gevolg is dat de volatiliteit op de obligatiemarkt in 2024 groot zal blijven. "De schommelingen houden aan omdat de markten heen en weer worden geslingerd tussen de hoop op een zachte landing van de Amerikaanse economie en de vrees voor nog hogere rentes en een recessie." Modelportefeuille Het gevolg voor de modelportefeuille is dat BlackRock negatiever is geworden over langlopende Amerikaanse staatsobligaties. Gezien de onzekerheid heeft BlackRock een voorkeur voor inflatie-obligaties en kortlopend schatkistpapier. De Eurozone en het VK lijken beter geprijsd dan Amerikaanse staatsobligaties. Investment grade bedrijfsobligaties zijn geen favoriet. BlackRock vindt de risicovergoeding voor IG Bonds te laag. Aandelen Bij aandelen houdt BlackRock het voor de lange termijn bij een neutraal advies. Voor de korte termijn is de vermogensbeheerder voorzichtiger en heeft Developed Markets op underweight gezet en Emerging Markets op neutraal. Op regionale schaal is Japan een van de weinige markten waar BlackRock ronduit positief over is (overweight). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.