De gloriedagen van biotech zijn voorbij Het vorige decennium was voor biotechbeleggers goud waard. De toekomst wordt een stuk kariger, zo verwacht biotechkenner Nathan Vardi. 16 januari 2023 08:30 • Door IEXProfs Redactie De tien jaar tussen 2010 en 2020 waren een gouden tijd voor biotechnologie. De lage rente was een van de redenen waarom er veel geld richting de sector stroomde. Maar het was ook het bedrijfseconomische succes dat beleggers aantrok. Er werden tal van nieuwe medicijnen en therapieën ontwikkeld tegen zeldzame en minder zeldzame ziektes, van HIV tot kanker. De Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA) keurde tussen 2010 en 2019 378 nieuwe medicijnen goed. Beleggers vonden het fantastisch. De iShares Biotechnology ETF leverde een rendement op van 351% wat nog meer was dan de Nasdaq Composite (+343%) en de S&P 500 (+257%). "De iShares Biotechnology ETF leverde een rendement op van 351%" Maar de laatste paar jaar zit de klad erin. Sinds 1 januari 2020 bedroeg het rendement niet meer dan enkele procenten, veel te weinig om de inflatie te verslaan. Veel beleggers vragen zich af of de gouden tijden ooit nog terugkeren. Komt er na een belabberd 2021 en 2022 een comeback in 2023? Revival ver weg Nathan Vardi gelooft er niets van. Vardi volgt de sector al jaren en is schrijver van het boek For Blood and Money: Billionaires, Biotech and the Quest for a Blockbuster Drug. Hij ziet een hele reeks factoren die tegen een revival spreken. Ten eerste is er Big Pharma. Grote farmaceutische bedrijven zoals AbbVie en AstraZeneca gaven in het vorige decennium tientallen miljarden uit voor overnames van biotechbedrijven en hun medicijnen. Maar die tijden zijn voorbij. Geld is schaarser geworden door het krappe monetaire beleid en de farmabedrijven zijn slimmer en innovatiever geworden. Tegenwoordig vindt een groter deel van het biotechnologisch onderzoek plaats binnen de grote farmaconcerns zelf. Regelgeving Ten tweede zijn de politieke en regulatieve hordes groter geworden. Om met het tweede te beginnen, het is moeilijker geworden om een nieuw medicijn er bij de toezichthouders door te krijgen. Vardi: “De FDA heeft vorig jaar tussen 1 januari en 7 december, slechts 10 medicijnen goedgekeurd. Dat is niks.” "Het is moeilijker geworden om een nieuw medicijn er bij de toezichthouders door te krijgen" De oorzaak ligt voor een groot deel bij de zogenoemde "post-approval trials". Geneesmiddelen moeten vaker en meer getest worden onder grotere groepen mensen, voordat ze een vergunning krijgen. “Dat verhoogt de kosten en de risico’s voor biotechbedrijven.” Inflatiewet Vardi wijst verder op de Amerikaanse Inflation Reduction Act. Deze wet zorgde de afgelopen maanden voor veel ophef in Europa omdat het subsidies omvat voor bedrijven die werken aan een duurzamere toekomst, maar Europese bedrijven worden helaas uitgesloten. De inflatieverminderingswet omvat echter meer dan dat. De wet geeft de overheid ook meer macht bij onderhandelingen over medicijnenprijzen, en dan vooral dure medicijnen. Dat gaat volgens Vardi ten koste van toekomstige winsten en werkt in het voordeel van zogenoemde generieke geneesmiddelen. Voor biotechbedrijven en hun gepatenteerde geneesmiddelen is dat niet goed. Project Optimus Dan is er nog het Project Optimus van de FDA dat voorziet in kleinere dosis bij de behandeling van kanker in trials. Dat wordt een complexe transitie die het waarschijnlijk moeilijker en duurder maakt om geneesmiddelen te ontwikkelen. Tenslotte lijkt er een trend bij toezichthouders die trials eerder laten stoppen uit voorzorg. De vermogensbeheerder Jefferies heeft dat onderzocht en kwam tot de conclusie dat het aantal gestopte trials in 2021 was verdubbeld ten opzichte van het historisch gemiddelde. In 2022 is het weer genormaliseerd. Definitieve conclusies zijn dus nog niet te trekken. Toch is ook dit weer een extra zorg. "Toezichthouders laten trials eerder stoppen uit voorzorg" Conclusie Al met al ziet Vardi meer down- dan upside voor biotech-aandelen. De sector heeft redelijk goed gevulde kassen, maar wat als die leeg raken? De rente is hoog, kapitaal schaars en Big Farma minder hongerig. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.