Wees contrair! Beleggen kan heel eenvoudig zijn. Duncan MacInnes van Ruffer raadt beleggers aan om alle beleggingen te mijden die het de laatste jaren goed hebben gedaan of die nu door het gros van de beleggers zijn overwogen. 14 april 2022 08:00 • Door IEXProfs Redactie In deze tijd van hoge inflatie, stijgende rente en een dreigende recessie zijn er weinig plekken om te schuilen. Spreiden is lastig en soms vooral cosmetisch. Dat geldt bijvoorbeeld voor beleggers die hun heil zoeken in private equity en private debt. Op papier biedt dat weliswaar bescherming tegen volatiliteit, maar daar staat een hele lage liquiditeit tegenover, en uiteindelijk heeft een particulier bedrijf met precies dezelfde macro-economische omstandigheden te maken als een beursgenoteerd fonds. “Buiten de beurs om beleggen, is geen heilige graal, het zorgt alleen maar voor een grotere hefboom, hogere beheerkosten en minder transparantie”, zegt Duncan MacInnes, hoofd beleggingen bij Ruffer, in een column voor Citywire. Crypto MacInnes begint zijn column met een grappige anekdote over een cryptobelegger aan wie hij onlangs vroeg of hij zich geen zorgen maakt over het feit dat hij al zijn geld in één vermogensklasse heeft gestald. De cryptobelegger antwoordde dat hij maatregelen heeft genomen. Zijn strategie bestaat uit het beleggen in meerdere cryptomunten en non-fungible tokens (nft's). Perfecte spreiding toch? De vraag stellen is hem beantwoorden. Nee dus. Stagflatie Het probleem is dat spreiding door het gevaar van stagflatie voor alle beleggers momenteel lastig is. Dat is merkbaar aan de dalende koersen van zowel aandelen als obligaties. MacInnes is bang dat als politici en centrale banken moeten kiezen tussen de koopkracht van burgers (bestrijden van inflatie) en de rijkdom van beleggers (rente laag houden), dan zij dan kiezen voor de eerste groep. Er is met andere woorden een grote kans dat de geldvloed voorlopig even voorbij is. Real assets Wat te doen? Alles in cash heeft geen zin bij de hoge inflatie. Een van de adviezen van MacInnes is om te switchen van nominal assets naar real assets waarvan bekend is dat ze bescherming bieden tegen inflatie. Voorbeelden zijn inflation linked bonds, goud en grondstoffen. Een tweede advies is om zoveel mogelijk uit de buurt te blijven van beleggingen waar iedereen nu in zit. Dus minder in aandelen en obligaties en iets meer in cryptomunten en derivaten. Roaring twenties MacInnes is pessimistisch over de korte termijn, maar hij sluit niet uit dat we in een transitiefase zitten op weg naar een nieuwe roaring twenties, veroorzaakt door hoge overheidsuitgaven, klimaatbeleid en minder agressie uit Russische en Chinese hoek. Voor dat scenario heeft Ruffer zijn exposure verhoogd naar cyclische sectoren zoals energie, financials en grondstoffen. Deze sectoren hebben bovendien op de korte termijn volgens hem het voordeel dat ze relatief goedkoop zijn. Geen tech en duurzame energie Waar Ruffer zijn vingers zeker niet aan wil branden, zijn alle beleggingen die het de afgelopen jaren goed deden, toen de inflatie, rente en groei nog laag waren. Dat betekent dus geen technologie-aandelen, geen groeiaandelen en geen beleggingen met een hoge duration, zoals venture capital, infrastructuur en groene energie. In de huidige fase met stijgende rente en oplopende risicopremies vindt Ruffer deze beleggingen buitengewoon kwetsbaar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.