Infrastructuur als inflatiehedge Mocht de inflatie uit de hand lopen, dan heeft dat grote impact op aandelen- en obligatierendementen. Infrastructuurfondsen bieden dan uitkomst. 6 december 2021 08:30 • Door IEXProfs Redactie Twee thema’s bepalen momenteel het sentiment op de beurs. Dat zijn de nieuwe coronavariant omikron en de stijgende inflatie. Voor beide is het onzeker wat de toekomst brengt. Omikron kan in het ergste geval leiden tot nieuwe lockdowns, meer sterfgevallen en een economische groeivertraging, maar het kan ook best meevallen. In het geval van de inflatie is er nog altijd een strijd gaande tussen diegenen die denken dat prijsstijgingen van voorbijgaande aard zijn (transitory) en zij die uitgaan van een meer structureel karakter. Inflatie stijgt De laatste groep lijkt de laatste weken steeds meer gelijk te krijgen. In de eurozone viel de inflatie met 4,9% op jaarbasis bijvoorbeeld hoger uit dan verwacht. Nederland en Duitsland zitten daar nog een stuk boven en in de VS bedraagt de inflatie inmiddels meer dan 6%. De Amerikaanse Federal Reserve heeft daarom de draai gemaakt naar een krapper monetair beleid. In november werd voor 15 miljard dollar minder aan effecten gekocht dan eerder gepland en volgens Fed-voorzitter Jerome Powell is dat slechts het begin. Veel analisten gaan ervan uit dat volgend jaar ook de eerste renteverhogingen zullen volgen. De ECB is nog niet zover, maar ook die maakt zich zo langzamerhand steeds meer zorgen over het hoge prijsniveau. Bescherming Al met al genoeg reden voor beleggers om zich in te dekken tegen een langere periode met prijsstijgingen van boven de 2%. Een goede optie volgens David Stevenson van Citywire zijn infrastructuurbeleggingen. De meeste infrafondsen hebben vier vaste kenmerken: Er is sprake van een contract met een lange looptijd van bijvoorbeeld 25 jaar. Denk bijvoorbeeld aan de bouw en het onderhoud van een snelweg. De klant (vaak de overheid) doet vaste betalingen per maand. De vaste inkomsten zijn vaak gerelateerd aan de inflatie en worden gecorrigeerd op basis van de consumentenprijzen. Infrafondsen sluiten meestal leningen af met een vaste rente. Grote onderlinge verschillen Vooral de laatste twee punten wijzen op een zogenoemde natuurlijke inflatiehedge, die qua intensiviteit per infrastructuurfonds kunnen verschillen. Zo zijn er de vrij nieuwe duurzaamheidsfondsen, zoals windprojecten en zonneparken, waarbij de inkomsten afhankelijk zijn van subsidies en stroomprijzen. De subsidies hebben bijna altijd een inflatiecomponent, terwijl de stroomprijzen meestal in de pas lopen met de consumentenprijzen. Sociale infrastructuurfondsen versus groene fondsen Daarnaast zijn er talloze “sociale” infrastructuurfondsen, zoals tolwegen, elektriciteitscentrales of telecomnetwerken. De inflatiegevoeligheid kan per fonds verschillen. Vermogensbeheerder Investec heeft er onlangs een aantal op een rij gezet, waarbij ook werd gekeken naar wat er gebeurt als de inflatie daalt. Daaruit blijkt dat de groene investeringsfondsen het meest gevoelig zijn voor inflatie (zowel naar beneden als naar boven). Beleggers die in hoge inflatie geloven zijn dus het best af bij groene energiefondsen. Maar ook de andere infrastructuurfondsen bieden in ieder geval meer bescherming tegen inflatie dan obligaties. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.