Chinese vastgoedcrisis: Kleine kans, grote gevolgen Het heeft er alle schijn van dat de Chinese overheid een vastgoedcrisis in de kiem zal smoren. Maar pas op. Als dat niet lukt, dan zijn de gevolgen groot, schrijft Azië-expert Chi Lo van BNP Paribas AM. 1 november 2021 08:30 • Door IEXProfs Redactie De financiële problemen van de Chinese ontwikkelaar Evergrande en andere Chinese vastgoedbedrijven baren zorgen. Er wordt vaak een vergelijking gemaakt met voorgaande crises met internationale gevolgen, zoals de Amerikaanse vastgoedcrisis van 2008 die leidde tot een wereldwijde kredietcrisis, en het leeglopen van de Japanse vastgoedbubbel in de jaren ’90. De gemeenschappelijke noemers bij deze crises zijn hoge schulden en hoge waarderingen van effecten, vastgoed en andere assets. Azië-expert Chi Lo van BNP Paribas AM ziet het dit keer in China niet zo snel die kant op gaan. Maar het is volgens hem wel verstandig rekening te houden met het ergste, ook gezien de omvang van de Chinese economie. Overheidscontrole Wat in het voordeel van China spreekt, is dat de overheid en de centrale bank weten hoe ze om moeten gaan met bedrijven in nood. Er wordt over het algemeen snel ingegrepen als de kans bestaat op besmetting van de rest van de economie en een domino-effect voor het financiële systeem. Er zijn in het verleden regelmatig bedrijven gered met een omvang van honderden miljarden dollars. Er is wel een belangrijk verschil met de reddingsacties van eerder. De Chinese autoriteiten hadden toen het voordeel dat de kapitaalmarkt redelijk gesloten was. Dat geldt nu in mindere mate, omdat de grenzen voor het internationaal kapitaalverkeer de laatste jaren minder restrictief zijn geworden. Kapitaalmarkt gegroeid Dat is een extra risico, want de Chinese kapitaalmarkt is daardoor sterk gegroeid. Dat maakt het moeilijker de geest in de fles te houden als er een groot bedrijf als Evergrande dreigt om te vallen. Lo denkt dat beleggers vanwege de vastgoedproblemen rekening moeten houden met een langere periode met meer volatiliteit op de Chinese financiele markten en mogelijk ook fases met minder groei. Hogere inflatie De Chinese centrale bank reageert daar vermoedelijk op met een ruimer monetair beleid, wat de kans op inflatie vergroot. De risico’s voor beleggers zijn nu al zichtbaar in de rente op obligaties met een lage kredietwaardering. Die zijn recentelijk flink opgelopen, wat internationale beleggers vermoedelijk (nog) voorzichtiger zal maken ten aanzien van renminbi-leningen. IMF Meer in het algemeen denkt Lo dat de Chinese markt zo groot geworden is dat het verstandig zou zijn als het IMF zijn reserves zou vergroten voor het geval dat er financiële crisis uitbreekt. De kans daarop acht hij nog altijd klein, maar de potentiële gevolgen zijn groot. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.