Fouten zijn dividenden van kennis De perfecte belegger bestaat niet. Iedereen maakt fouten, van Warren Buffett tot Harry Markowitz. De kunst is om van die fouten te leren, het liefst zo vroeg mogelijk in het leven. 25 maart 2019 08:40 • Door IEXProfs Redactie Verkeerde keuzes kunnen verschrikkelijk pijnlijk zijn, maar ze zijn wel leerzaam. Dat geldt voor het gewone leven, net als voor beleggen. Volgens vermogensbeheerder Nick Maggioulli maakt iedereen wel eens verkeerde beleggingsbeslissingen. Naar zijn mening is het het beste ze jong te maken, dan is het minder kostbaar dan vlak voor het pensioen. Moderne portefeuilletheorie Dikke boeken zijn erover geschreven: de moderne portefeuilletheorie van Harry S. Markowitz. De Amerikaanse econoom was de grondlegger van deze theorie uit 1952 die tegenwoordig door vrijwel iedere belegger wordt omarmd. Les één: beleggen doe je met je verstand niet met je hart. Een goede belegger handelt altijd rationeel met een zo hoog mogelijk nut voor ogen. Risicominimalisering is het uitgangspunt. Het doel is over de jaren heen zoveel mogelijk cash flow en dividend binnen te harken bij een zo laag mogelijk risico. Makkelijk verhandelbare aandelen en obligaties hebben daarbij de voorkeur. Een optimale portefeuille is breed gespreid. Risico’s nemen mag maar dan moet er wel een hoge vergoeding in de toekomst tegenover staan. Markowitz lapt eigen theorie aan zijn laars Zover de theorie. De praktijk is weerbarstig, ook bij Markowitz, die zich als belegger zelden hield aan de door hem zelf opgestelde theorie. Zo liet Markowitz in 2018 aan het blad Barron’s weten dat hij 100% van zijn liquide middelen had belegd in aandelen: 1/3 in een smallcaps indexfonds, 1/3 in een opkomende markten indexfonds en 1/3 in slechts zes aandelen die allemaal bouw gerelateerd waren: Weyerhaeuser, USG, Corning, Caterpillar, 3M, en United Technologies. Weinig te zien dus van een breed samengestelde risico-averse portefeuille en een succes was het ook niet. Tegenover Barron’s stelde hij dat zijn keuze te maken had met de orkanen die in 2017 over de Amerika’s trokken: “Ik beleg voor de lange termijn, maar niet voor eeuwig. Mijn redenering is als volgt. Er komt een dag dat ze Houston gaan herbouwen. Ze gaan ook Florida herbouwen.… En er komt zelfs een moment dat ze Puerto-Rico opbouwen.” Geen succes Het was een beleggingsvisie waar op zich best wat voor valt te zeggen, maar in de praktijk werkte het. De door Markowitz geselecteerde aandelen bleven de laatste paar jaar ver achter bij de S&P 500-index. Het was dus een fout. Maar is dat erg? Volgens Maggiulli is er niks mee. Iedereen maakt fouten. Wat belangrijk is, is om ervan te leveren. Zelf heeft hij bijvoorbeeld één bitcoin gekocht toen deze 7500 dollar kostte. Financieel een drama, want de munt is nu amper nog de helft waard. Elke fout is volgens Maggiulli een soort “dividend van kennis die wordt uitbetaald tot aan de dag dat je sterft.” Maggiulli zegt medelijden te hebben met mensen die weinig fouten in het leven hebben gemaakt. "De kans is groot dat ze die fouten later in hun leven gaan maken in een periode van hun leven waarin dat veel meer pijn doet. Specifiek bij beleggen geldt dat het veel beter is om 30% te verliezen als je jong bent en weinig geld hebt, dan 30% te verliezen als je oud bent en op het punt staat met pensioen te gaan.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.