Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit Outlook 2018: Scherper kiezen is noodzaak De angst voor een correctie in obligatiemarkten bleek dit jaar wederom ongegrond. Ook in 2018 komt er waarschijnlijk geen einde aan de obligatiemarkt, constateert Charles McKenzie van Fidelity. "Maar beleggers moeten wel voorzichtiger worden, vooral in obligaties met lagere ratings.” 28 december 2017 09:25 • Door Connect De angst voor een correctie in obligatiemarkten bleek dit jaar wederom ongegrond. De yields liggen in de meeste obligatiecategorieën lager dan aan het begin van het jaar, constateert Charles McKenzie, Chief Investment Officer Fixed Income van Fidelity International. Komt het einde van de bullmarkt in zicht? “De ongelooflijke jacht op rendement binnen de kredietmarkten is niet verwonderlijk als je kijkt naar de minimale rendementen, dit jaar tot heden, in het lagerisicosegment. De 10-jaars Duitse Bund staat zelfs op bijna 1% verlies. Beleggers zitten daardoor steeds zwaarder overwogen in het riskantere deel van obligatiemarkt. Dat heeft te grote proporties aangenomen en dat zie je terug in de extreme waarderingen van bijvoorbeeld high yield-schuldpapier. Door de grote invloed van centrale banken op de obligatiemarkt, moeten beleggers in 2018 kieskeuriger worden." Omdat centrale banken de kredietkraan dichtdraaien? “De Fed wil na december dit jaar, nog eens drie keer de rente verhogen in 2018. De markt denkt echter dat de economie daar nog te kwetsbaar voor is. Vergeet niet dat de Fed een grote speler is geworden in de obligatiemarkt, met meer dan 20% van de Amerikaanse staatsobligaties in portefeuille. De Fed zal heel voorzichtig moeten zijn met renteverhogingen en met het verkleinen van zijn balans om een domino-effect in de markt te voorkomen. Wij denken overigens dat ze de rente nog twee keer verhogen in 2018.” De ECB is zo ver nog niet… “De Europese economie zit goed in de lift, maar het baart beleidsmakers zorgen dat de inflatie achterwege blijft. Desalniettemin is ook de ECB begonnen met het voorzichtig aantrekken van de monetaire teugels. Door de zelfopgelegde, strenge inflatiedoelstellingen gebeurt dat zeer geleidelijk.” Hoe moeten beleggers 2018 benaderen? “De beste manier om aan al deze uitdagingen het hoofd te bieden, is in de eerste plaats de selectie op basis van kredietwaardigheid. Het is niet meer vanzelfsprekend, gevaarlijk zelfs, om overwogen te zitten in álle bedrijfsobligaties. Ten tweede moeten beleggers zorgen voor spreiding over verschillende beleggingscategorieën. In een gediversifieerde portefeuille met louter spreiding bínnen het obligatiespectrum, worden beleggers aan een te groot concentratierisico in kredietmarkten blootgesteld. En als laatste moeten portefeuillebeheerders zich beschermen tegen marktstress, omdat we laat in de conjunctuurcyclus zitten. Dat kan met behulp van dynamische hedge-strategieën en derivaten.” Welke thema’s spelen nog meer? “De macro-economie kampt structureel nog steeds met oplopende schulden. Als daar geen halt aan wordt toegeroepen, resulteert dat in een remmend effect op de economische groei.” Moeten beleggers voorzichtiger worden? “Ja, wij denken niet dat de obligatiebullmarkt ten einde loopt. Beleggers moeten wel voorzichtiger worden, vooral in obligaties met lagere ratings.” Welke obligatiecategorieën zullen het in 2018 goed doen? “Ervan uitgaande dat het sterk economisch momentum aanhoudt en centrale banken het normalisatiebeleid zeer rustig ten uitvoer brengen, biedt investment grade goede waarde.” Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.