Pas op met Chinese schuld EMD-belegger Claudia Calich van M&G heeft het niet op met Chinese schuld. Obligaties uit Sri Lanka en Vietnam kunnen haar beter bekoren. 29 november 2017 15:40 • Door IEXProfs Redactie Obligaties in Azië blijven aantrekkelijk. Nou ja, behalve schuld uit China dan. Dat is de visie van Claudia Calich, portefeuillebeheerder van het M&G Emerging Markets Bond Fund. Hoewel de prestaties van obligaties in de opkomende markten (EMD) in het derde kwartaal minder waren dan in de eerste helft van 2017, blijft volgens haar een aantal factoren het sentiment in deze beleggingscategorie ondersteunen. Calich: "De rentes van EM-obligaties zijn hoger dan die van hun tegenhangers in de ontwikkelde markten. Ook de diversiteit binnen staatsobligaties en bedrijfspapier is er beter." Ook belangrijk: omdat ook in de opkomende markten de economische groeivoorspellingen naar boven worden bijgesteld, neemt de kredietkwaliteit en stabiliteit van schuld in de opkomende markten automatisch toe. Claudia Calich "De verbeterende mondiale economische vooruitzichten zijn bemoedigend voor de opkomende obligatiemarkten omdat EM-kredietratings vaak direct correleren met economische groeicijfers. Een diepe recessie leidt tot neerwaartse beoordelingscycli door de ratingbureaus, terwijl economische groei doorgaans zorgt voor een stabilisatie van ratings," aldus Claudia Calich. Dollar-risico Tegelijkertijd blijven er risico’s. Een belangrijke is een stijging van de Amerikaanse rente. Dit hoeft trouwens niet voor alle opkomende marken een probleem te zijn, omdat een aantal van hen inmiddels profiteert van een sterkere handelsbalans en omdat verschillende landen hun schuldpositie in dollars hebben verkleind. Stijgende Amerikaanse rentetarieven zorgen vooral voor problemen voor opkomende economieën die in belangrijke mate afhankelijk zijn van financiering in Amerikaanse dollars. Denk aan bijvoorbeeld Turkije. Pas op met China Over Chinese schuld is Carich buitengewoon negatief. "We zijn al enige tijd onderwogen in Chinese schuld en hebben de keuze gemaakt om vooral te beleggen in schuldpapier van andere opkomende Aziatische markten. In China wordt het meeste schuldpapier tegen zeer krappe spreads verhandeld omdat het meestal Investment Grade is. Hoewel we niet verwachten dat de Chinese economie een harde landing zal maken, zijn de fundamentals niet sterk en blijven we bezorgd over de hoge leverage in China. Beleggers worden momenteel niet voldoende gecompenseerd voor het risico dat ze lopen met Chinese investeringen." Betere kanshebbers? "Kijkend naar de kleinere markten in de regio, hebben we een voorkeur voor staatsobligaties in harde valuta van Sri Lanka, een land waarvan de fundamentals beginnen te stabiliseren. Sri Lanka neemt momenteel maatregelen om de schuldopbouw te keren door meer belastingen te innen en tegelijkertijd de overheidsuitgaven in toom te houden. Ook een lopend IMF-programma maakt vorderingen en stuurt het land de goede richting in." Elders in de regio ziet Calich mooie mogelijkheden in Vietnam. Zij kocht onlangs , schuldpapier met een beperkte liquiditeit, dat wordt gecompenseerd middels extra hoge yields. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.