J.P. Morgan AM: 4% rendement voor een 60/40-portefeuille In de nieuwste Long-term Capital Markets Assumptions-rapport blikt J.P. Morgan AM vooruit op de komende tien tot vijftien jaar. Een must read voor assetallocators. 20 november 2017 13:00 • Door IEXProfs Redactie Voor alle assetallocatieliefhebbers: het Long-term Capital Markets Assumptions-rapport van J.P. Morgan AM is uit. In dit rapport, dat voor de 22e keer uitkomt, blikt J.P.Morgan AM tien tot vijftien jaar vooruit en voorspellen ze wat er in die periode kan gebeuren met de economie, de rentetarieven en de belangrijkste beleggingscategorieën. Waarom het een must read is? J.P. Morgan AM heeft voor bijna elke assetklasse een expected return, plus de verwachte volatiliteit, aldus Eelco Ubbels van Alpha Research. "En volatiliteit is beter te voorspellen dan rendementen, dit geeft weer goede aanvullende inzichten." Wat valt op in het 102 pagina's tellende rapport? Aandelen trekken mixportefeuille omlaagDe verwachte rendementen voor een gemengde 60/40-portefeuille in euro’s liggen iets lager dan in de LTCMA van vorig jaar (circa 4% versus 5,50%), aangezien de aandelen-obligatiesgrens met de klok mee draait (d.w.z. dat de obligatierendementen verbeteren terwijl volledige waarderingen de aandelenrendementen tegenhouden), wat volgens J.P. Morgan AM past bij de huidige laatcyclische cyclusomgeving. "De rentetarieven beginnen te stijgen, maar het normaliseringstempo blijft traag." Japan verbetertJ.P. Morgan AM is positiever geworden over de verwachte total return van Japan. Zij verhoogden dit jaar van 4,50% naar 4,75% hoger, maar duidelijk lager dan consensus van 5,75%, aldus Eelco Ubbels van Alpha Research. Positiever over Europese high yieldDe Euro high yield-obligatieconsensus is volgens de cijfers van Alpha research 2,35%. J.P. Morgan AM zit met 3,75% duidelijk hoger en verwacht dus meer van deze assetklasse. Aandelen renderen minder"Onze aannames voor aandelen komen neer op lagere verwachte rendementen in ontwikkelde markten en opkomende markten. De kloof tussen de aandelenrendementen van ontwikkelde en opkomende markten is ten opzichte van onze vorige LTCMA-editie iets kleiner geworden. We zien de rendementen over onze tijdshorizon licht dalen, maar ze blijven gestaag achter bij wat de historische ervaring zou suggereren." Liever bedrijfsobligaties "Bedrijfsobligaties blijven binnen vastrentende waarden een aantrekkelijke bron van inkomsten. Hoewel de kredietcyclus een flink eind op weg is, wijzen onze langetermijnprognoses voor zowel defaults als herstelfases erop dat de spreads aantrekkelijk blijven op zeer lange termijn. De vooruitzichten voor schuldpapier van opkomende markten (EMD) blijven verbeteren, wat impliceert dat EMD een aantrekkelijk diversificatiemiddel is voor obligatieportefeuilles, zelfs nu de huidige spreads dicht bij de reële waarde op lange termijn liggen." Dollar verzwakt verder"Ondanks de scherpe daling van de Amerikaanse dollar in 201 blijft de dollar aanzienlijk boven onze schattingen liggen van de reële waarde op lange termijn. We verwachten dat het tempo van verdere dalingen enigszins zal afnemen. Het effect van valuta-omrekening op het rendement van beleggingen zal voor veel beleggers een belangrijke overweging blijven." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.