Het (ver)kooplijstje van Fidelity De bullmarkt loopt op zijn eind. Dat maakt Fidelity International voorzichtig. In het kooplijstje staan Europese aandelen - vet gedrukt en in kapitale letters - bovenaan. 10 juli 2017 14:00 • Door IEXProfs Redactie Bullmarkten worden geboren vanuit pessimisme en sterven in euforie. Als dit klopt, dan heeft de huidige bullmarkt volgens Fidelity International nog een eind te gaan. Nou ja, enige voorzichtigheid is volgens het Britse beleggingshuis op zijn plaats. In zijn marktvooruitblik voor het derde kwartaal wijst Fidelity International drie thema’s aan die beleggers vooral in de gaten moeten houden. 1. De bullmarkt is nog steeds intact, maar het beste is er wel vanafMet 99 maanden sinds maart 2009 zitten aandelenbeleggers nu in de op één na langste bullmarkt sinds de Tweede Wereldoorlog. "Ofschoon we nog niet de piek hebben bereikt, wordt het voor beleggers tijd om zich erop voor te bereiden dat dit ergens in de komende twaalf tot achttien maanden wel gaat gebeuren." 2. Winstgroei schraagt inmiddels de aandelenmarktenFidelity ziet geen ontkoppeling van de waarderingen en de winsten tot de zorgelijke niveaus die tijdens voorgaande pieken, zoals de dotcom-zeepbel in 2001, wel het geval was. Fidelity ziet met name goede kansen voor Europese aandelen. "Die profiteren van een opleving van zowel de economische als de winstgroei en natuurlijk van de afgenomen politieke onzekerheden. De Europese winstverwachtingen zijn sterk naar boven aangepast, en zijn zelfs in vijf jaar niet zo positief geweest als nu. De winstgroei- en omzetverwachtingen zijn sterker dan voor de VS." 3. Houd China en inflatie in de gaten"De Amerikaanse inflatie was de afgelopen drie maanden ongebruikelijk zwak, maar dit weerhield de FED er niet van om de rentes in juni te verhogen. Voorzitter Janet Yellen denkt dat de zwakte van de inflatie van tijdelijke aard zal blijken." Aanhoudende zwakte zou vragen oproepen over hoe de Amerikaanse economie ervoor staat. Intussen probeert China juist bepaalde segmenten van zijn economie te laten afkoelen en de financiële transparantie te verbeteren. "We zien scherpere regulering en voorwaarden in de bancaire sector en een lagere kredietgroei. We voorzien dat de bbp-groei vertraagt tot circa 6,5%, maar beleggers willen bewestiging zien dat een hadre landing is afgewend." Fidelity’s marktvooruitblik in vogelvlucht Aandelen algemeen"De bullmarkt blijft intact, maar is in zijn laatste fase. Gelukkig worden de aandelenkoersen ondersteund door winstgroei, en er zijn weinig tekenen van irrationele buitensporigheid." Aandelen VS Als de toonaangevende technologiebedrijven steeds betere winstcijfers blijven neerzetten, zal de markt omhoog blijven gaan. Denkt Fidelity. Aandelen Europa "Europa is de aantrekkelijkste aandelenmarkt in termen van winstgroei en rendementspotentieel." Want bezorgdheid over de politiek is weggezakt, wat ruimte biedt voor een inhaalslag ten opzichte van de VS. Aandelen Azië-Oceanië De winstontwikkeling is positief geworden. China laat delen van zijn economie afkoelen, maar deze vertraging zal beheerst moeten verlopen. "De Fed kan wel een bron van zorg zijn voor deze regio." Aandelen Japan De marktvooruitzichten van Japan zijn (uiteraard) gekoppeld aan de mondiale groei en wisselkoersbewegingen. De inflatie-ontwikkeling blijft even wel positief. Dit kan doorslaggevend zijn na jaren van deflatie. Aandelen Latijns-Amerika De politieke situatie is weer een belangrijke factor geworden, terwijl het macro-economische beeld tamelijk gemengd is. Aandelensectoren wereldwijd"We hebben een voorkeur voor de sectoren technologie en gezondheidszorg, omdat het hoge niveau van innovaties leidt tot duurzaam sterke winstgroei." Obligaties algemeen"De verwachtingen rond Trumpflatie zijn weggezakt, en de Fed ligt nu voor op de curve na de renteverhoging in juni." Ofwel, de yields zullen laag blijven. Inflatiegekoppelde obligaties Ervan uitgaande dat de lage Amerikaanse een tijdelijke zwakte is, ziet Fidelity waarde in Amerikaanse inflatiegekoppelde staatsobligaties. Investment grade "De waarderingen lijken historisch gezien hoog, en het opwaarts potentieel is beperkt." Fidelity heeft een voorkeur voor de Europese markt, aangezien daar de ECB als koper actief is. High yield Junk bonds zijn zo duur dat beleggers volgens Fidelity niet langer voldoende worden gecompenseerd voor het risico dat ze lopen. "We prefereren Europa ten opzichte van de VS en Azië." Obligaties opkomende markten Het mondiale groeitempo is afgenomen en er ontstaat bezorgdheid over de Chinese groeivertraging. "We hebben een voorkeur voor bedrijfsobligaties in Amerikaanse dollars en staatsobligaties in lokale valuta’s." Commercieel vastgoed De vraag naar Europees vastgoed blijft hoog. "Dit betekent dat beleggers beducht moeten zijn voor het risico dat de toestroom van kapitaal de yields in de markt te sterk omlaag drukt. Grondstoffen "Onze vroege indicator van mondiale activiteit duidt op een wereldwijde groeivertraging, dus we zijn over het algemeen minder positief." Fidelity prefereert energie boven metalen. Infrastructuur en leningenInfrastructuur blijft een aantrekkelijke bron van gespreide, ongecorreleerde rendementen, al zijn de waarderingen volgens Fidelity nu wel hoog. "Leningen zouden beter moeten presteren dan highyieldobligaties." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.