Kiezen tussen actief en passief vraagt om wetenschap Assetallocatiebeslissingen komen tot stand door een wetenschappelijk proces. Waarom dit ook niet nastreven in de besluitvorming over de juiste mix tussen actief en passief? 4 mei 2017 14:50 • Door Hein Praats Assetallocatiebeslissingen komen tot stand door een goed begrepen wetenschappelijk proces. Waarom dit ook niet nastreven in de besluitvorming over de juiste mix tussen actief en passief? Daarvoor pleit senior investment strategist Ankul Daga van Vanguard. Hij gebruikt een systematische benadering om de beslissing tussen actief en passief beheer te onderbouwen. Omdat een portfolio steen voor steen wordt opgebouwd, legt de Amerikaanse vermogensbeheerder niet alleen het assetallocatieproces aan beleggers uit, maar documenteert dat ook. Die wetenschappelijke benadering is volgens Daga niet uitsluitend het gevolg van strengere regelgeving. “One size fits all bestaat in asset allocatie niet, dus moeten wij altijd kunnen verdedigen waarom is gekozen voor een bepaalde strategie.” Vechten tegen de markt In een perfecte beleggingswereld, verslaat de helft van alle investeerders de benchmark. De andere helft doet dat dus niet. Tegenover elke long staat immers een shortpositie. Maar als ook de kosten worden meegewogen dan presteert natuurlijk méér dan 50% minder goed dan de markt. Daga heeft de afgelopen tien jaar veel actieve fondsen – vooral die bijna systematisch onderpresteerden – zien omvallen. Hij legt uit waarom de kosten van actief beheer zoveel invloed hebben op de prestaties. “In alle takken van ondernemen wordt een premie betaald voor een hogere kwaliteit, maar bij beleggen geldt het omgekeerde. Elke cent die een belegger extra kwijt is aan kosten, gaat ten koste van het rendement.” Verwachtingen managen Alleen kijken naar kosten, is te kort door de bocht. Die moeten worden afgezet tegen het verwachte rendement. “Hoe meer het generen van alpha de kosten overstijgt, hoe beter actief beheer bij een hoge rendementsverwachting past,” aldus Daga. Kosten zijn kwantificeerbaar, terwijl prestaties een verwachting vertegenwoordigen. Daarom is het volgens Daga belangrijk dat beleggers hun risicoprofiel zo expliciet mogelijk verwoorden, zodat beleggingsadviseurs de juiste mix van actief en passief beheer kan afstemmen op de klant. “Wij vertalen risicobereidheid in cijfers, waarbij een specifiek aantal basispunten over de benchmark op papier komt.” Bij Vanguard moeten beleggers de risico’s altijd goed begrijpen, zegt Daga. Naast factoren als kosten, risicobereidheid en rendementsverwachting gaat dat ook over de tracking error. “Hoe meer een ETF afwijkt van een benchmark hoe groter de kans dat de prestaties tijdens bepaalde periodes hiervan verschillen. Hoe nerveuzer dit een investeerder maakt, hoe passiever de keuze.” Hein Praats is eigenaar van mediabedrijf L'AUROIS. Hij heeft zich, met een financiële handelsachtergrond van twintig jaar, gespecialiseerd als freelancer in – onder meer – financieel tekstschrijven. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.