ECB grote koper in kleine markt De ECB haalt dagelijks voor ruim 300 miljoen euro aan bedrijfsobligaties uit een markt met een totale omvang van 600 miljard euro. 19 juli 2016 13:32 • Door IEXProfs Redactie De ECB haalt dagelijks voor ruim 300 miljoen euro aan bedrijfsobligaties uit een markt met een omvang van 600 miljard euro. Dat blijkt uit details van het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank, die deze week voor het eerst zijn geopenbaard. Sinds de start van het programma op 8 juni dit jaar is voor circa 10,4 miljard euro aan bedrijfsobligaties opgekocht. De totale markt voor Europese kredietwaardige obligaties heeft een omvang van 600 miljard euro. Daarmee hebben Europese creditfondsen er een geduchte concurrent bijgekregen in de markt voor kredietwaardige Europese bedrijfsobligaties. In een interview met IEXProfs gaven fondsmanagers al aan dat het opkoopprogramma consequenties zou hebben voor de capaciteit, liquiditeit, prijsvorming en de onderhandelingsruimte. “Zodra een grote koper als de ECB in de markt is, worden de spreads en de prijsvorming gemanipuleerd, en wordt de markt minder efficiënt,” zei Alain van der Heijden van het Kempen Euro Credit Fund. Uitdagende markt Ad Kroot, Head of Fixed Income Credit bij Actiam, zei vlak voor de start van het programma een ‘zeer uitdagende markt’ te verwachten voor beheerders van creditfondsen. De risicopremies nemen af, terwijl de kredietkwaliteit van bedrijven verslechtert. Schuldratio’s lopen op, evenals het aantal fusies en overnames. “Voor creditbeleggers zijn dat belangrijke risico’s die door de ECB gecompenseerd kunnen worden.” De verwachting is dat de ECB maandelijks vijf tot tien miljard euro aan credits uit de markt haalt onder het zogenoemde Corporate Sector Purchase Programme (CSPP). Dit maakt onderdeel uit van het 1.700 miljard euro tellende opkoopprogramma om de groei en inflatie aan te jagen in de eurozone. Obligaties van meer dan 150 bedrijven zijn door de ECB aangekocht, onder wie relatief veel Nederlandse. Het gaat onder andere om bedrijfsleningen van Shell, Heineken, Unilever, AkzoNobel, ASML, DSM, Aegon en Nationale Nederlanden. Ook credits van multinationals als Sanofi, BMW, Total, Danone, Glencore en Mapfre staan op de balans van de ECB. Daarnaast zijn obligaties van Deutsche Lufthansa en Telecom Italia, door tenminste een kredietbeoordelaar als junk beoordeeld, uit de markt gehaald. Lijsten Critici hekelen de omslachtige wijze waarop de ECB de lijst met obligaties openbaart. De aankopen worden gedaan door negen Europese centrale banken die apart de ISIN-codes bekend maken van de aangekochte obligaties. Informatie over prijzen en transactievolumes blijven onbekend. Het lijkt erop dat de centrale banken van Duitsland en Frankrijk het gros van de aankopen voor rekening hebben genomen, gekeken naar de aankooplijsten, meldt Reuters. Franse, Duitse en Nederlandse bedrijven zijn de belangrijkste spelers op de Europese creditmarkt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.