Rendement halen uit onzekerheid Zijn de tijden nu onzekerder als rond de val van Lehman of de ruzie om de Krim? Nee, en het is zeker mogelijk om rendement te maken. 8 juli 2016 07:30 • Door Valentijn van Nieuwenhuijzen Volgens opiniemakers leven we momenteel in een hoogst onzekere wereld. Dit zou de belangrijkste reden zijn waarom markten de laatste maanden geen duidelijke richting kiezen en beleggers aan de zijlijn blijven staan. In eerste instantie klinkt dit plausibel. De economische groei is bescheiden en de inflatie laag, net als de rentes. Centrale banken voeren al jaren onconventioneel beleid. De politiek is meer gepolariseerd, inkomens meer ongelijk en globalisering meer betwist dan in de laatste drie decennia het geval is geweest. Maar is de situatie nu onzekerder dan toen Rusland de Krim binnenviel en de spanningen tussen het westen en de Russen hoog opliepen? Of toen de Verenigde Staten van de fiscal cliff dreigden te duikelen? Of tijdens het hoogtepunt van de eurocrisis, met een dreigend uiteenvallen van de eurozone? En laten we het omvallen van Lehman Brothers niet vergeten, waarna de wereldeconomie in een zwart gat gezogen dreigde te worden door een ineenstorting van het financiële systeem. Onzekerheid is normaler dan het voelt Al deze gebeurtenissen vonden plaats in de afgelopen tien jaar. Als we verder teruggaan, wordt de lijst nog een flink stuk langer. Ik bedoel dat onzekerheid normaler is dan het vaak aanvoelt. Het maakt tevens duidelijk hoe moeilijk het is te voorspellen hoe de grote politieke en economische variabelen op elkaar reageren en onze nabije economische toekomst zullen bepalen. Alle columns van Valentijn van Nieuwenhuijzen Onzekerheid was, is en blijft er, maar wat we als beleggers vooral moeten beseffen is dat onzekerheid ook mogelijkheden creëert om rendement te genereren. Ook in onzekere tijden is het mogelijk aantrekkelijke rendementen te behalen, door een robuuste portefeuille samen te stellen en een goede inschatting te maken van de veranderingen in zowel onderliggende data als in het gedrag van beleggers. Economische en winstcijfers geven de laatste maanden een gemengd beeld, terwijl maatstaven als sentiment, positionering en beleggingsstromen rond neutrale niveaus bewegen. Voor ons is dit geen reden om een defensieve houding aan te nemen, want aan de zijlijn blijven staan levert geen rendement op. Onzekerheid enige zekerheid Op dit moment gaat onze voorkeur uit naar beleggingscategorieën die nog wel yield opleveren, zoals vastrentende spreadproducten. Categorieën met weinig yield, zoals staatsleningen of grondstoffen, zijn veel minder aantrekkelijk. Maar, zoals altijd, als de onzekere toekomst de realiteit van de markt weer verandert, passen we onze visie aan om de nieuwe kansen die daaruit voortvloeien te benutten. Want de enige zekerheid die we als beleggers hebben, is onzekerheid. Valentijn van Nieuwenhuijzen Head of Multi Asset bij NN Investment Partners. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.