Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit Timing is heel belangrijk Een combinatie van inkomen en vermogensgroei, dat zijn de twee doelen van Van Poucke. Daar is veel vraag naar, zo blijkt. 13 mei 2015 11:45 • Door Fleur van Dalsem Het BNPP L1 Multi Asset Income-fonds is niet het grootste fonds dat zich in Europa richt op de combinatie van aandelenbeleggen voor het dividend en vastrentend beleggen voor de coupon, maar met een trackrecord van tien jaar wel een met veel ervaring. Fondsmanager Bart van Poucke vertelt: “Ons team is gespecialiseerd in multi- asset-beleggen en beheert meer dan 50 miljard euro in zulke portefeuilles. Het idee achter het fonds is een stabiel inkomen te genereren door het risico te spreiden en met name te beleggen in aandelen met een aantrekkelijk dividend en obligaties met een aantrekkelijke coupon." "Historisch bedraagt het dividendrendement van het fonds 4%. Daarnaast streeft het fonds naar vermogensgroei door waardegroei van de beleggingen. De portefeuille bestaat aan de aandelenkant momenteel onder andere uit vastgoedbeleggingsfondsen. Die keren een aantrekkelijk dividend uit. Aan de obligatiekant zijn vooral high yields en (staat)obligaties uit opkomende markten die voor het meeste rendement zorgen." Maar uit het oogpunt van spreiding zit het fonds van Van Poucke ook in staatsobligaties. “Staatsobligaties uit de periferie van Europa bieden de meest aantrekkelijke rendementen en bij die landen voelen we ons ook wat comfortabeler bij een langere duration. In de Europese kernlanden hebben we een lagere allocatie en een wat kortere duration. Gezien het beleid van de ECB verwachten we geen directe rentestijging in de Eurozone.” Van Poucke ziet de laag renderende staatsobligaties uit Europese kernlanden vooral als risicospreiding, als risicomatras voor als het bijvoorbeeld bij een van de geopolitieke brandhaarden in de wereld misgaat, legt hij uit. Van de VS naar Europa De strategen en economen van het multi-assetteam hebben meer en meer de voorkeur voor het relatief goedkopere Europa ten opzichte van de VS. Het fonds beweegt steeds meer naar Europese aandelen, vanwege de steun van de ECB, de rally die de VS al achter de rug heeft en door de sterke dollar. Van Poucke hanteert geen benchmark, dus hij is vrij om daar te beleggen waar naar verwachting de beste risico-rendementsverhouding te behalen valt. Het belangrijkste is volgens Van Poucke om het renterisico uit de portefeuille te houden. Dat is best lastig, want dat lukt het eenvoudigst met kortlopende obligaties, maar daarmee laten beleggers mogelijk weer rendement liggen. “Timing is heel belangrijk. Zeker nu de Fed de renteverhogingen weer verder naar achteren in het jaar lijkt te duwen.” Wat betreft de volatiliteit van het fonds: de verwachting is dat die op lange termijn tussen de 8 en 10% zal liggen. “Nu is dat vanwege de lage marktvolatiliteit lager, maar ik verwacht dat we een periode krijgen van meer volatiliteit, dus dan zal onze volatiliteit van 6% wat oplopen.” Maar die oplopende volatiliteit is volgens Van Poucke zeker niet iets negatiefs: “Daar moet je als middellangetermijnbelegger doorheen kijken. Volatiliteit betekent voor ons een actiever in- en uitstapbeleid voor aandelen. Elke daling opent nieuwe perspectieven om goedkoper in te stappen.” Een miljard onder beheer Bart van Poucke en zijn team timmeren ondertussen flink aan de weg met het fonds. Nu is het vooral een fund of funds. Zo’n 85% van het fondsvermogen is belegd in andere beleggingsfondsen. Het is de bedoeling dat het fonds op korte termijn nog maar voor 10% in andere fondsen belegt en dus ook geschikt wordt als fonds voor andere fund-of fundbeleggers. Daarvoor moet wel het prospectus worden gewijzigd en dat zal naar verwachting deze zomer gebeuren. Maar dat is zeker de moeite. Beleggers tonen de afgelopen tijd veel interesse in de multi-assetstrategie. In drie maanden tijd groeide het fondsvermogen van 500 miljoen naar 1 miljard euro. Klik op de afbeelding voor alle fondsdata. Bron: Morningstar en BNP Paribas IP, peildatum 26 maart 2015. Dit artikel is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine nummer 28, 2015. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.