Sachs over QE: beter laat dan nooit Jeffrey Sachs spreekt in Amsterdam op de dag dat Draghi de bazooka trekt. "Ik voel me goed vandaag". 23 januari 2015 10:00 • Door Rob Stallinga Het eigenzinnige Noorse fondsenhuis Skagen hield gisteren in het Amsterdamse Bimhuis zijn nieuwjaarsevent. Toen de jazztempel werd geboekt, kon niemand vermoeden dat op diezelfde dag ook ECB-president Draghi zijn bazooka tevoorschijn zou halen. Het aankoopprogramma, dat hij bekendmaakte, bleek forser dan verwacht. Jeffrey Sachs (foto), die door Skagen als keynotespreker was ingevlogen, voelde zich gedwongen om ECB’s actie van commentaar te voorzien. De Amerikaans macro-econoom, die onder meer faam verwierf faam door na de val van het IJzeren Gordijn de Poolse economie te transformeren, is blij met de actie van de ECB. "Monetaire verruiming veroorzaakt stijgende aandelenkoersen, waardoor mensen meer geld uitgeven en dat is goed voor de economie. Dat was al in de jaren zeventig bekend." Draghi keerde het tij Dat Draghi nu officieel met QE is begonnen, kan Sachs dus wel waarderen. Dat het allemaal zo lang heeft geduurd, is voor hem lastiger te begrijpen. "Europa heeft vijf jaar verloren. In september 2008 begon de crisis, een hele heftige. De Fed reageerde meteen met QE. Engeland en veel later Japan volgden, maar de ECB deed niets. Jean-Claude Trichet, die toen ECB-voorzitter was, liet zich misleiden door de conservatieve aannnames van de Bundesbank." De passiviteit van de ECB is volgens Sachs de reden van alle crises (Ierland, Portugal, Spanje, Griekenland) die de eurozone vervolgens voor de kiezen kreeg. Met de komst van Draghi keerde het tij. "Hij volgt de lijn van de Fed, waardoor de rust kon terugkeren. Rentes, die voor sommige Europese landen onhoudbaar waren opgelopen, gingen direct omlaag." Wel waarschuwt Sachs voor al te grote verwachtingen van het ECB-besluit om maandelijks voor 60 miljard euro aan staatsobligaties in te slaan. "Dit ECB-besluit zal niet voor economische groei zorgen. Wel legt het een stevig fundament onder de economie van de eurozone." Bubbelgevaar Sachs kijkt op zijn smartphone. Lachend: "Ik voel me goed vandaag. Merkel heeft net gesproken in Davos en niets zuurs gezegd over de actie van de ECB. Dat geeft hoop." Sachs eindigt met waarschuwende woorden, want ook hij begrijpt dat monetair verruimen niet zonder risico’s is. "Ja, goedkoop geld creëert bubbels. Daarom is het zo belangrijk dat banken moeten worden gereguleerd." Ook moet QE volgens hem - uiteraard - een keer ophouden. De Fed heeft het QE-pad inmiddels verlaten. Voor de ECB is er nog een hele weg te gaan. Dat gezegd hebbende pakt Sachs zijn jas en vertrekt naar Schiphol. Davos wacht op hem. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.