Alles op aandelen en vastgoed Bill McQuaker zat heel goed met zijn voorspellingen voor 2014. Voor 2015 is hij een stuk optimistischer gestemd. 21 november 2014 13:00 • Door Peter van Kleef Een jaar geleden zat Bill McQuaker verdacht goed met zijn voorspellingen voor 2014. De Brit, hoofd multi assets bij Henderson, zette in op Japan, voorspelde groeivertraging in China, voorzag meer volatiliteit op de markten en vond het nog te vroeg om weer vol enthousiasme in opkomende markten te stappen. Goed, in staatsobligaties zag McQuaker weinig heil, net als 99% van de beleggers en dat pakte even iets anders uit, maar het alternatief dat hij aandroeg, Brits commercieel vastgoed, deed het nog beter. Een prima score, derhalve en de moeite waard om ook de visie over 2015 eens te peilen. Die is in elk geval wat het laatste punt betreft niet veranderd. Van de vastrentende markt verwacht McQuaker weinig. Hij houdt vast aan zijn pessimistische blik op staatsobligaties, simpelweg omdat die een scenario van lang aanhoudende stagnatie inprijzen, bijvoorbeeld voor de Duitse markt. Dat is een toekomstbeeld dat er niet in gaat bij McQuaker. “Het is niet waarschijnlijk dat we nog eens vijf magere jaren tegemoet gaan. Duitsland is over vijf jaar in een zichtbaar betere gezondheid, denken we”. De economische cyclus keert ook highyieldobligaties de rug toe. Volgens McQuaker is het opvallend dat die categorie niet meedeed met de herstelrally vanaf medio oktober. “Dat is consistent met wat je kan verwachten in de tweede helft van een cyclus. De hogere volatiliteit is niet gunstig voor high yield. En de spread is ook niet echt aantrekkelijk meer.” Toch is het de enige obligatiesoort waarin McQuaker nog wat potentie ziet. “We hebben nog steeds wat high yield in portefeuille, niet heel veel en niet met veel overtuiging. Maar als bedrijven blijven groeien en die groei kunnen versnellen, dan valt er nog wel een casus te maken. Je strijkt de coupon op, het risico’s op defaults is beperkt en je hebt geen druk aan de duration-kant. In dat scenario kun je nog wel één aardig jaar hebben.” Commercieel vastgoedVeel enthousiaster is McQuaker over Brits vastgoed. Hoewel die in Nederland vooral de media haalt met bubbelverhalen, ziet hij vooral kansen. “We zitten daar nu twee jaar in en het idee erachter is heel eenvoudig. We kregen een yield van 5%, er was sprake van kwaliteitsvastgoed met goede huurders. Zelfs als we geen kapitaalgroei op die belegging zouden zien, ontvingen we toch die coupon van 5%.” Kortom, daar konden ze zich geen buil aan vallen. “Nu zie je een iets lagere yield, maar daar staat kapitaalgroei tegenover. Als je commercieel vastgoed afzet tegen staatsobligaties, dan heb je het over 4,5% reële rente versus 0%. Met een beetje meer risico, natuurlijk.” Maar McQuaker denkt dat de Britse economie verder aan blijft trekken en zeker in het centrum van Londen is er ruimte voor verdere prijsstijgingen. McQuaker is sowieso opvallend optimistisch over 2015, ook voor aandelen. De reden daarvoor is in één woord kort samen te vatten, de olieprijs. Die gaat als een wereldwijde belastingverlaging doorwerken in de economie, en het consumentenvertrouwen en –bestedingen aanjagen. De VS en Japan, maar ook groeilanden als India en Turkije plukken daar de vruchten van. En, misschien nog wel het belangrijkst, het verlicht de druk op de belangrijkste centrale banken, die daardoor een renteverhoging voor zich uit kunnen schuiven. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.