Zijn opkomende markten goedkoop? Aandelen uit EM hebben te maken met minder gunstige macro-economische omstandigheden dan in het afgelopen decennium. 13 februari 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Aandelen uit opkomende markten worden over het algemeen gezien als volatiele, doch potentiële winstmakers. Een manier om te differentiëren. Maar die markten maken een enorme ontwikkeling door. Elk waarderingsmodel moet dat wel incalculeren, vindt Morningstar. De lange termijn prestaties worden afgezet tegen de huidige waarderingen. De meest geijkte barometer, de MSCI Emerging Markets Index noteert tegen een koers-winstverhouding van 12, terwijl het gemiddelde op 16 ligt. Amerikaanse aandelen gaan voor gemiddeld 19 maal de winst over de toonbank. Dat lijkt te wijzen op sterke absolute en relatieve rendementen voor opkomende markten. Morningstar stelt echter dat deze aandelen helemaal niet zo goedkoop zijn als ze op het eerste gezicht lijken. De beleggingscategorie is maar 25 jaar oud. De eerste jaren werden gekenmerkt door de nodige groeipijnen en crises. Het echte groeiverhaal startte zo’n tien jaar geleden. Dit was te danken aan een samenspel van een aantal factoren. De Chinese groeimachine draaide op volle toeren. De export groeide dankzij lage rentetarieven in de ontwikkelde landen. De vraag uit China deed de grondstofprijzen omhoog schieten. Staatsobligaties stabiliseerden, dankzij gezondere balansen en begrotingen. Dit alles zorgde voor fraaie rendementen. Van 2001 tot 2010 leverde de MSCI Emerging Markets Index gemiddeld 15,8% rendement. De sterke binnenlandse groei en de fraaie marktprestaties trokken geldstromen uit de ontwikkelde landen aan. Desondanks bleven de waarderingen redelijk. Aandelen uit opkomende markten koersten structureel tegen een lagere k/w verhouding dan Amerikaanse aandelen. Het waren vele grote beursintroducties die tussen 2004 en 2010 de prestaties van de index stuwden. De index presteerde goed op fundamentals van 2003 tot 2005. Maar in 2006 en 2007 waren het vooral de beursintroducties die deze rol overnamen. Rugwind gaat liggenDe rugwind, waar de opkomende markten van profiteerden, is afgenomen. China zit in een transitiefase, die ook weer de nodige groeipijnen met zich mee zal brengen. Buitenlandse geldstromen zijn volatieler geworden. Opkomende markten maken zich op voor een tijdperk van lagere economische groei. In de gloriejaren werden noodzakelijke hervormingen uitgesteld, die nu met achterstand doorgevoerd moeten worden. Ook vinden minder spetterende beursintroducties plaats. Opkomende markten hebben pieken en dalen gekend. De samenstelling van de index is in de loop der jaren significant veranderd. Om de huidige waardering te vergelijken met prestaties uit het verleden, voelt als het vergelijken van appels met peren. Wel kan worden gesteld dat de aandelen uit die regio te maken hebben met minder gunstige macro-economische omstandigheden dan in het afgelopen decennium, stelt Morningstar. In die zin lijkt een koers-winstverhouding van 12 redelijk en niet bepaald goedkoop. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.