Bonds blijven binnen bandbreedte De rentes blijven laag en dat betekent dat niet veel verandering optreedt binnen de obligatiemarkt. Pictet blikt vooruit 6 december 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie De search for yield gaat onverminderd voort en de recente renteverlaging door de ECB draagt daar nog eens aan bij. De eurozone werd opgeschrikt door een forse daling van de inflatie. Volgens Pictet Asset Management kampt de periferie al langer met deflatie, maar wordt die gemaskeerd door belastingverhogingen. In de Monthly Bond Letter stelt de asset manager dat dit echter niet verkeerd is, omdat die landen hun concurrentiepositie moeten zien te verbeteren. Het echte probleem ontstaat als deflatie zich als een olievlek over de hele eurozone verspreidt. Het gevaar is nu vooral dat lage inflatie chronisch gaat worden. De ECB zal binnen afzienbare tijd meer stappen moeten nemen, denkt Pictet. Vraag is alleen wat voor ammunitie Frankfurt nog heeft. De rente kan verlaagd worden tot negatief. Een nieuwe LTRO is controversieel, omdat de liquiditeitsvertrekking alleen gebruikt wordt om schuld van de periferie op te kopen. Beperkte bandbreedteDe goedkope liquiditeit wordt in Europa nog niet ingezet voor de kredietverlening die hard nodig is om het economisch herstel te sterken. Laatste redmiddel voor de ECB zou de geldpers zijn, een mogelijkheid die groeit met de dag. Pictet signaleert dat inflation-linked bonds weer aan aantrekkingskracht winnen. Met het einde van het jaar in zicht blijven de obligatiemarkten in de eurozone bewegen binnen een beperkte bandbreedte, voorspelt Pictet, totdat er meer duidelijkheid komt. Ondertussen gaf Janet Yellen haar geloofsbrieven af en probeert de Fed de vrees voor tapering te sussen met de verzekering dat de rente onverminderd laag blijft. De tussentijdse verkiezingen die in de VS op de rol staan, maken het waarschijnlijk dat de partijen eerder een compromis vinden over het schuldenplafond. Dan groeit volgens Pictet ook de kans dat de Fed het toerental van de geldpers kan verlagen. In dat geval zal de langetermijnobligatierente stijgen naar 3% - 3,25%, ondanks de verzekering dat de Fed de rente laaghoudt, zo voorspelt de asset manager. Minder QE, meer oog voor fundamentalsEen eventuele wijziging in het stimuleringsbeleid van de Fed zal voor neerwaartse druk zorgen op schuldpapier uit de opkomende markten. Pictet ziet wel een voordeel. In een wereld die minder afhankelijk wordt van QE, zal de focus meer komen te liggen op de fundamentals van diverse landen, die op langere termijn over het algemeen beter zijn dan in ontwikkelde markten. Dat zal voor differentiatie binnen emerging market debt zorgen. Met een overactieve Bank of Japan zal de rente op Japans schuldpapier op de bodem blijven liggen. Wel ziet Pictet kansen voor outperformance in credit-risk markten. Het huidige prijsniveau maakt wel dat de kans op positieve verrassingen beperkt is. Naarmate 2014 dichterbij komt,De worden beleggers voorzichtiger. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.