Verhoog de rente! Te weinig inflatie? Verhoog de rente! Dat is het eigenzinnige advies van portfoliomanager Torgeir Høien van Skagen Tellus. 20 februari 2017 10:00 • Door IEXProfs Redactie Waarom blijft de inflatie zo laag, ondanks dat de beleidsrente al sinds 2009 ultra-laag staat? In zijn paper Prices and Policies legt portfoliomanager Torgeir Høien (zie foto) van Skagen Tellus een nieuwe inflatietheorie uit. Hij beargumenteert dat centrale banken de rente juist moeten verhogen om de inflatie naar een hoger niveau te tillen. De wereldeconomie is al een jaar in een hogere versnelling. De grote politieke schokken van 2016 - de uitkomst van het Britse EU-referendum en de verkiezing van Trump tot president van de VS - hebben geen negatieve invloed gehad op de wereldwijde economische groei. In de ontwikkelde economieën is de nominale lange rente opgelopen sinds de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Dit is volgens Høien vooral te danken aan een hogere inflatieverwachting. Høien: "De heersende overtuiging is dat een hogere economische groei zal leiden tot een hogere inflatie door toenemende loonstijging dankzij afnemende werkloosheid. Maar het bewijs voor deze stelling ontbreekt. In de VS is het werkeloosheidspercentage gedaald van 10% tot onder de 5% sinds 2009, maar de kerninflatie blijft nog altijd onder de 2%. In Japan is het niet anders. Het werkeloosheidspercentage is daar gedaald van 6% naar 3%, maar de inflatie blijft rond de nul procent hangen." Centrale banken doen het verkeerd Høien is van mening dat de centrale bankiers het ‘verkeerde teken’ op de beleidsrente hanteren. Om de inflatie naar de doelstelling van 2% te tillen moeten centrale banken de beleidsrente niet verlagen, maar juist verhogen! De directe impact van een hogere beleidsrente is waarschijnlijk een beetje lagere inflatie. Maar op de middellange en lange termijn leidt een hogere beleidsrente volgens Høien tot een hogere inflatie. Høien: "De Fed is begonnen met het verhogen van de beleidsrente, maar de rente staat pas op 0,75%. Hoewel de rente in de juiste richting beweegt, is het misschien te weinig om de kerninflatie naar de doelstelling van 2% te krijgen. Andere centrale banken wereldwijd lijken voorlopig nog hun beleidsrente rond de 0% te willen houden." Het fenomeen exflatie ofwel economische groei zonder oplopende inflatie, zal volgens Høien niet van het ene op het andere moment verdwijnen. De inflatieverwachtingen kunnen zo ver teruglopen, dat zelfs met een hogere reële lange rente, de nominale lange rente daalt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.