Schip, ik heb je Argentijns schip aan de ketting voor Afrikaanse kust nadat Argentinië weigert een obligatielening af te lossen. 5 november 2012 12:00 • Door Clayton Heijman Voor de westkust van Afrika speelt momenteel een bijzondere strijd. Nee, het zijn geen afgedwaalde Somalische piraten of een weggedreven filmset uit Pirates from the Carribean. Het is een financiële zeeslag tussen de Argentijnse overheid en houders van overheidsleningen uit Argentinië. Enige tijd geleden heeft de Argentijnse overheid het besluit genomen om een aantal staatsobligatie niet meer af te lossen en de rente erop niet te betalen. Bij een huizenbezitter die zijn verplichtingen niet nakomt, zal de bank na ingebrekestelling snel overgaan tot uitwinning van de zekerheid. Het huis zal worden verkocht. Bij bedrijven zal via een surseance van betaling de schuldeiser alsnog wat van zijn vordering willen terugzien. Bij overheden ligt dit wat lastiger, helemaal als dit landen zijn die internationale verdragen accepteren als het hen uitkomt. In 1995 wilde Rusland terugkeren op de internationale kapitaalmarkt door het uitgeven van nieuwe staatsobligaties. Op dit voornemen kwamen tal van houders van oude staatsobligaties uit het tsaartijdperk naar voren. Zij eisten dat hun obligaties eerst werden afgelost. Rusland hanteert eigen definitiesRusland betaalde een fooi om alsnog de westerse kapitaalmarkt te kunnen aftappen om daarna in 1998 wederom een eigen interpretatie van het begrip 'tijdig aflossen' te geven. Veel beleggingsfondsen zoeken in dit soort distressed situaties naar de pareltjes met hoop in alle ellende, of zoeken naar mogelijkheden om overheden te slim af te zijn. Hiervoor zijn tal van mogelijkheden. Over het algemeen worden in dit soort landen verschillende bedrijven van staatsbelang geacht en direct onder staatseigendom gehouden. Telecommunicatiebedrijven, oliemaatschappijen en vliegtuigmaatschappijen zijn hiervan slechts typische voorbeelden. Deze bedrijven opereren wereldwijd en hebben dus internationale geldstromen. Bij deze internationale geldstromen is het dus mogelijk om beslag te leggen. Ook is er een levendige handel om de distressed staatsobligaties te gebruiken als middel voor nationale verrekening. Het mooiste voorbeeld hiervan is nog altijd de transfer van de veelbelovende Braziliaanse voetballer Romario de Souza Faria naar PSV Eindhoven. De transfersom was zo groot dat er een slim staaltje financiële innovatie voor nodig was. PSV betaalde 5 miljoen dollar van de transfersom met tweedehands Braziliaanse leningen die via een Nederlandse bank in New York werden aangekocht. Schip in beslag genomenEn nu is er weer een Argentijns probleemgeval. Het Amerikaanse beleggingsfonds Elliott Associates heeft een portefeuille aan staatsobligaties. De overheid van Argentinië is vanaf 2001 in gebreke gebleven om voor 100 miljard dollar af te lossen. De analisten van Elliott hebben gespeurd naar een mogelijkheid om de regering to betaling te dwingen. Via een gerechtelijke uitspraak probeert Elliott nu op allerlei terreinen haar geld van de Argentijnse regering terug te krijgen. Omdat het marine opleidingsschip "Libertad" onderdeel is van het Argentijnse ministerie van Defensie, kon dit schip via de rechtbank in Ghana bij het aanmeren in de haven aan de ketting worden gelegd. Het betreft hier een internationaal incident wat waarschijnlijk met een sisser zal aflopen. Maar aangezien Europese overheden momenteel kwistig staatsobligaties uitdelen, zijn deze gewaarschuwd. Clayton Heijman is de managing director van Darwin Platform en council member bij AIMA, de internationale branchorganisatie voor de hedgefundindustrie. Er kunnen aan deze publicatie geen rechten worden ontleend. Darwin Platform en Heijman zijn niet aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van beleggingsbeslissingen die u maakt op basis van deze publicatie. De schrijver staat niet in voor de juistheid en volledigheid van informatie en aanvaardt daarvoor geen aansprakelijkheid. Aan beleggingen zijn risico’s verbonden. De waarde van uw beleggingen kunnen fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.