Japanse aandelen nog lang niet uitgetopt Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy bij Natixis Investment Managers Solutions, blijft ondanks forse koersstijgingen reuze positief over Japanse aandelen. Drie argumenten staan centraal. 5 maart 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs De Japanse aandelenmarkten gaan van record naar record. De niveaus die de belangrijkste indices de afgelopen dagen hebben bereikt, overtreffen alle hoogtepunten die zijn waargenomen sinds de volledige heropening van de ontwikkelde economieën in 2021. Ongeacht de enorme rally die de Japanse aandelenmarkten de afgelopen maanden hebben doorgemaakt, lijken de Nikkei en Topix onstuitbaar. Zij evenaren de grote sterren van de aandelenmarkten - de Magnificent Seven in de Verenigde Staten en de Granola-aandelen in Europa - en overtreffen deze zelfs in lokale valuta. Dit jaar is de Nikkei al met 19,9% gestegen in lokale valuta, terwijl de stijging van de Topix 14,5% bedraagt. Een dergelijke stijging zou beleggers ertoe kunnen aanzetten om winst te nemen. In ons geval hebben we onze over-exposure ongewijzigd gelaten in de overtuiging dat Japanse aandelen nog ruimte hebben voor verdere vooruitgang. Mabrouk Chetouane Japanse stijging breed gedragen Deze overtuiging wordt ondersteund door drie belangrijke argumenten. In tegenstelling tot de Amerikaanse en in mindere mate de Europese aandelenmarkten, is de stijging van de Japanse aandelenmarkt niet geconcentreerd in één of twee belangrijke sectoren. De year-to-date performance van de toonaangevende Japanse indices is evenwichtiger en wordt gedreven door twee verschillende en zeer gediversifieerde sectoren: de financiële sector, de informatie- en technologiesector en de discretionaire consumentensector (waartoe volgens de MSCI-classificatie ook de autosector behoort). Hierdoor is de stijging van de aandelenkoersen gelijkmatiger verdeeld en daardoor robuuster in vergelijking met bijvoorbeeld de VS en Europa. Hogere inflatie stuwt winsten De terugkeer van de inflatie is ook een sterk argument om in Japanse aandelen te blijven beleggen. Japan lijkt afstand te hebben genomen van de deflatoire omgeving die de economie de afgelopen decennia heeft geteisterd. Inflatie-enquêtes wijzen op aanhoudende inflatiedruk op de korte termijn. Als gevolg daarvan zijn Japanse bedrijven nu beter in staat om hun marges te beschermen en zien ze hun winstverwachtingen aanzienlijk stijgen. De winstgroei voor 2024 in Japan zal naar verwachting 8,9% bedragen, terwijl de winstgroei in de VS naar verwachting 9,8% zal bedragen en in de eurozone slechts 5,3%. De verwachte solide winstgroei in Japan is in lijn met wat beleggers zoeken en vragen: groei. Bondgenoot BoJ Aan de andere kant, stijgende rentes kunnen leiden tot een waardestijging van de yen en daarmee de belangstelling van beleggers voor Japanse aandelen temperen. De normalisering van het monetaire beleid - een verhoging van de belangrijkste rentevoet met 10 basispunten - weerspiegelt echter solide economische vooruitzichten. De Bank of Japan (BoJ) moet worden gezien als een bondgenoot van aandelenbeleggers, omdat de bank het positieve aandelenmomentum zal blijven ondersteunen. Daarom zien we de BoJ het monetaire beleid niet verder verkrappen dan deze verhoging met 10 basispunten. Internationale beleggers keren terug Tot slot is het vertrouwen van buitenlandse beleggers in Japanse aandelen definitief hersteld. De massale instroom van buitenlands geld in de Japanse kapitaalmarkten bewijst eens te meer dat beleggers Japanse bedrijven zien als een bron van gestage inkomstengroei in het komende jaar, ondanks hun waarderingsniveaus. Beleggers zijn bereid te betalen voor gestage groei van hoge kwaliteit. Dit is wat Japanse aandelen nu bieden. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.