hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Pas op met Chinese aandelen

Pas op met Chinese aandelen

Ja, de waardering van Chinese aandelen is flink gedaald en ligt inmiddels 25% lager dan die van de rest van de wereld. Maar desondanks adviseert Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors om voorzichtig te zijn met Chinese aandelen.

11 september 2023 08:00 • Door Gerben Lagerwaard

China is het zieke jongetje van de klas en dat is te merken aan de prestaties van Chinese aandelen. Zeker tegenover aandelen uit ontwikkelde markten is deze underperfomance aanzienlijk. Veel institutionele beleggers hebben hun geld teruggetrokken. Teleurstelling en onzekerheid hebben geleid tot een druk op de verkoopknop.

Nu zijn de problemen van China ook niet gering. China heeft te maken met een 3D-probleem: high debt (hoge schulden), demografische problemen en deflatie, De hoge Chinese schuld verhindert dat de Chinese regering de buidel ruimhartig kan trekken, zoals bij eerdere economische problemen het geval was.

"De problemen van China zijn zeker niet gering"

Terwijl China steeds meer ouderen telt, komen er maar weinig nieuwe jongeren bij. Daarbij zijn veel van deze jongeren ook nog eens werkloos. Daarbij is ook deflatie gearriveerd. Dat is natuurlijk altijd een slecht economisch teken. Zowel consumenten als producenten blijken somber.

Wachten op effect 

Alsof dat allemaal nog niet genoeg is, heeft China een groot vastgoedprobleem. Dat probleem moet niet worden onderschat, aangezien de vastgoedmarkt goed is voor 20% van het Chinese GDP.

Natuurlijk probeert de Chinese overheid maatregelen te nemen om de schade te beperken en de economie vooruit te helpen, maar deze maatregelen zijn gering en het duurt even totdat deze effecten merkbaar zijn.

Enorme discount

Enfin, het is begrijpelijk dat de consensus over China negatief is. Dat zie je duidelijk terug in de performance en waardering van Chinese aandelen. De discount van Chinese aandelen tegenover die uit de VS en de rest van de wereld bedraagt momenteel 25% (zie onderstaande grafiek), en dat komt in de buurt van een all time high, of moet ik in dit geval spreken van een all time low.

Korting van Chinese aandelen tegenover de VS en de rest van de wereld

Veel slecht nieuws is ingeprijsd. Maar of dat voldoende is, hangt af van de toekomstige winsten. Daarover is veel onduidelijkheid nu de Chinese economie in een transitieperiode verkeert. Echte triggers voor koersstijgingen ontbreken nog.

Handelsoorlog is er ook nog

Wie nu instapt in Chinese aandelen moet over een sterke maag beschikken. Aandelen uit de ontwikkelde markten en uit andere opkomende markten ogen aantrekkelijker. Er is veel voor te zeggen om aandelen uit China en de rest van de opkomende markten te splitsen. China verkeert in een andere economische cyclus en heeft zijn eigen grote onzekerheden.

"Wie nu instapt in Chinese aandelen moet over een sterke maag beschikken"

Daarbij heb ik de handelsoorlog met Amerika nog niet genoemd. Voor beleggers past daar actief beleid bij. Sommige sectoren zullen meer geraakt worden door deze handelsspanningen dan andere. Actief beleid kan beter omgaan en (sneller) anticiperen op veranderingen dan een indexoplossing.

Nog even geduld aub

Het zou mij niet verbazen als er steeds meer fondsen worden gelanceerd die wel in de opkomende markten beleggen maar niet in China. Binnen de obligatiemarkt is dat al heel normaal. ESG-problemenzijn voor veel institutionele reden om Chinese schuld te mijden. Overgens leveren Chinese staatsobligaties met een middellange looptijd rond de 3,5% op. Ook dat is geen reden om Chinese schuld te prefereren boven die uit andere landen.

China vertegenwoordigt bijna een derde van de MSCI EM-index. Daarbij leiden tegenvallende prestaties in China vaak tot tegenwind voor andere opkomende markten, waardoor de impact van China op de prestaties van de EM-index wordt versterkt. Bijvoorbeeld, zwakte in de technologiecyclus heeft invloed gehad op de productie in opkomende markten, terwijl een zwakkere vraag naar internationale goederen heeft geleid tot lagere bestellingen in EM-landen.

Mijn boodschap: wees voorzichtig met investeringen in China. Hoewel het negatieve sentiment en de lage waarderingen het neerwaartse risico beperken, moeten investeerders er rekening mee houden dat er geen positieve triggers in het verschiet liggen. Wij geloven dat het uitsluiten van China uit een EM-portfolio kan worden vergezeld door een aparte toewijzing aan China elders, die aansluit bij de risicotolerantie en prestatiedoelen van elke investeerder, en profiteert van de huidige rendementspremie in Chinese aandelen.

Deel via:

Lees meer

  • 16 jun “Trump 2.0 maakt vooral Azië great again”
  • 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente
  • 15 mei Cherry picking in China
  • 07 mei Innovatie en overheidshulp houden Chinese economie overeind
  • 08 mei Handelsoorlog versterkt Chinese deflatie

Onderwerpen

  • State Street Global Advisors

Nieuws van onze partners label connect

  1. 17 jun
    Verstandig navigeren in onzekere obligatietijden
  2. 12 jun
    Duurzaam en defensief: mixfonds van Cardano wint prestigieuze prijs
  3. 11 jun
    "Strategische materialen zijn de olie van de 21e eeuw"
Meer van onze partners
Gerben Lagerwaard Geplaatst op 11 september 2023 08:00 meer
Bio Gerben Lagerwaard werkt ruim 25 jaar in de financiële industrie. Begonnen op de trading afdeling, vervolgens naar de dealing room om sell side, equity sales te bedrijven. Nu is hij al ruim 10 jaar werkzaam i bij vermogensbeheerder State Street Global Advisors. In zijn huidige rol is hij verantwoordelijk voor alle relatie management and business development activeiten van en naar institutionele beleggers in continentaal Europa.
Recente columns
  1. Een nieuwe golf van marktvolatiliteit zit eraan te komen
  2. Europa slaat terug
  3. Slim meeliften met de techtrend
  4. De grote beleggingskansen liggen niet in China maar in India
  5. Ouderwetse obligatiemarkt betreedt moderne wereld
Populaire columns
  1. Ouderwetse obligatiemarkt betreedt moderne wereld
  2. Grijze zwanen om rekening mee te houden
  3. Amerikaanse smallcaps kunnen rallyen
  4. De grote beleggingskansen liggen niet in China maar in India
  5. Pas op met Chinese aandelen

Meest gelezen

  1. Must Read 20 jun

    Must read: dit zijn de favoriete waarde-aandelen van Goldman Sachs
  2. Must Read 17 jun

    Must read: Prijzenoorlog in de ETF-sector
  3. Must Read 18 jun

    Must read: 'Wraakbelasting' jaagt beleggers uit VS

Impactbeleggen

  • Impactbeleggen 30 apr

    Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen

    Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."

  • Impactbeleggen 16 apr

    Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers

    De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."

  • Impactbeleggen 31 mrt

    Beleggen in wapens? Nee, bedankt!

    Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Nee, water is het nieuwe goud

    Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie

    Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."

  • Impactbeleggen 28 nov

    Het enorme potentieel van nature-based finance

    Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.

Meer Impactbeleggen
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group