China gaat dus extra stimuleren Zwakke consumentenbestedingen, problemen in de vastgoedsector en hoge werkloosheid dwingen de Chinese regering volgens Gerwin Bell, hoofdeconoom Azië bij PGIM Fixed Income, om naast monetaire stimuleringen ook de fiscale buidel te trekken. Dat lost de hardnekkige Chinese problemen niet op. Daar zijn diepgaande hervormingen voor nodig. 21 juni 2023 13:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Met een schokkend zwakke industriële productie en een consumptiegroei die ver achterblijft bij de verwachtingen, is het duidelijk dat het heropeningsmomentum van China alleen niet voldoende zal zijn om de groeidoelstelling van 5% van de nieuwe regering te halen. Desondanks handhaven we onze prognose van 5,7% groei voor dit jaar, gesteund door onze overtuiging dat China het roer zal omgooien en een steviger stimulerend fiscaal beleid zal gaan voeren. Drie belangrijke factoren kunnen de beleidsmakers snel tot actie dwingen. Om te beginnen lijkt China niet in staat om de VS bij te halen als het gaat om de veerkracht van de consumptie. De boost van de consumentenbestedingen na de heropening kwam vooral op het conto van de dienstensector, de sector die het meest te lijden had onder de lockdowns. Chinese werknemers hebben tijdens de pandemie over het algemeen geen spaaroverschotten opgebouwd waardoor het land geen enorme inhaalvraag en ‘revenge spending’ kende die elders de consumptie aanjaagden. "Chinese werknemers hebben tijdens de pandemie over het algemeen geen spaaroverschotten opgebouw" Krimpende vastgoedmark Ten tweede blijven de vastgoedprijzen in China dalen, waarbij de nieuwbouw, verkoop van woningen en andere statistieken ook laten zien dat de Chinese vastgoedsector krimpot. Omdat het vermogen van huishoudens grotendeels in onroerend goed zit, is dit een andere belangrijke rem op de consumptie geworden. Maar de verkoop van grond is ook een belangrijke bron van inkomsten voor lokale overheden die dit gebruikten om anticyclische fiscale stimuleringsmaatregelen te nemen. Gerwin Bell Beroerde arbeidsmarkt De derde factor is de arbeidsmarkt, die er beroerd begint uit te zien voor de nieuwe regering. Met name de jeugdwerkloosheid steeg in april naar een historisch hoogtepunt van meer dan 20 procent. "De jeugdwerkloosheid steeg in april naar een historisch hoogtepunt van meer dan 20 procent" China bestrijdt al deze tegenwind met monetair beleid, wat blijkt uit de aanzienlijke kredietgroei, dalende rentetarieven en een goedkopere munt. Maar nu is het fiscale beleid aan de beurt. Denk aan de autosector, waar de geleidelijke afschaffing van fiscale stimuleringsmaatregelen vorig jaar leidde tot een scherpe daling van de verkopen. Als de zwakke consumptietrends aanhouden, moeten de autoriteiten veel bredere maatregelen nemen. We blijven erop vertrouwen dat dit de komende maanden hét verhaal in de markt zal zijn. Diepgaande hervormingen Hoewel het stimulerende beleid de activaprijzen zou moeten opdrijven, doen beleggers er goed aan zich niet te laten meeslepen door euforie, net zoals ze zich niet moeten laten meeslepen door de huidige somberheid. In het beste geval zal de stimulans die we verwachten een volgende stap zijn op weg naar nog hogere schuldenlasten. China's langetermijnproblemen blijven onverminderd aanwezig: ongunstige demografie, buitensporige schulden en lage productiviteit. Om ze aan te pakken zijn diepgaande marktgerichte hervormingen nodig.” Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.