Amerikaanse zorgsector recessieproof Mitch Unger van T. Rowe Price ziet mooie kansen voor de Amerikaanse gezondheidssector. Belangrijkste argumenten? De Amerikaanse bevolking vergrijst, wat veel extra zorg vraagt. Daarnaast bezuinigen consumenten in recessietijden het laatst op zorg. 2 mei 2023 14:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De gezondheidszorgsector bestaat uit een aantal subsectoren, met bedrijfsmodellen variërend van farmaceutische producten, waar bedrijven geavanceerde geneesmiddelen ontwikkelen voor de behandeling van kanker, ontstekingsziekten en andere aandoeningen, tot de consumentgerichte ziekenhuizen en aanbieders die klinische zorg leveren. De rode draad in de zorgsector is dat veel van deze bedrijven hun omzet en winst consistent kunnen laten groeien, zelfs als het macro-economische klimaat tegenzit. Nu een recessie in de VS op de loer ligt, kan deze eigenschap van de gezondheidszorgsector zeer waardevol voor beleggers zijn. Mitch Unger Vooral vergrijzing ondersteunt sector Er zijn twee belangrijke redenen voor deze veerkracht van de zorgsector. Ten eerste is de vraag naar gezondheidszorg niet-cyclisch - het is een van de laatste gebieden waar consumenten bezuinigen in moeilijke tijden. Ten tweede ondersteunen demografische trends de vraag naar gezondheidszorg. Sinds 2010 is het percentage Amerikanen van 65 jaar en ouder snel gegroeid, gedreven door de vergrijzing van de babyboomgeneratie; de stijgende levensverwachting zou de voortzetting van deze trend moeten ondersteunen. Volgens projecties vanaf februari 2020 van het Amerikaanse Census Bureau zal tegen 2060 bijna een op de vier Amerikanen 65 jaar of ouder zijn, een stijging van 13% in 2010 en 17% in 2020. Natuurlijk neemt het gebruik van het gezondheidszorgsysteem toe met de leeftijd, waarbij mensen van 65 jaar en ouder per hoofd van de bevolking veel meer uitgeven aan gezondheidszorg dan jongere cohorten. Uit een onderzoek uit 2021 van de Kaiser Family Foundation bleek dat mensen van 65 jaar en ouder goed waren voor 35% van de uitgaven voor gezondheidszorg, ondanks dat ze slechts 17% van de Amerikaanse bevolking uitmaakten. "Mensen van 65 jaar en ouder goed waren voor 35% van de uitgaven voor gezondheidszorg, ondanks dat ze slechts 17% van de Amerikaanse bevolking uitmaakten." Deze demografische ontwikkeling zou de komende jaren een verhoogde vraag naar geneesmiddelen op recept, medische hulpmiddelen en gezondheidszorgdiensten moeten stimuleren. Medtech biedt beleggingskansen De medische technologiesector, of medtech, is een terrein van de gezondheidszorg dat bijzonder goed is gepositioneerd voor de korte termijn. De afgelopen jaren waren ongewoon uitdagend voor medtech, waarbij het winstpotentieel van de bedrijven in deze sector achterbleef door een combinatie van factoren die grotendeels buiten hun controle lagen. Medtechbedrijven zagen een scherpe daling van de omzet en winst tijdens het begin van de pandemie, omdat gezondheidszorgsystemen over de hele wereld alles behalve de meest urgente medische procedures uitstelden om de zorgcapaciteit en -middelen voor Covid-patiënten veilig te stellen. Van hun kant vermeden patiënten, die op hun hoede waren voor Covid, zoveel mogelijk hun interacties met het gezondheidszorgsysteem. Zelfs toen patiënten langzaam terugkeerden naar het zorgsysteem, bleven de volumes onder het pre-Covid-niveau tot 2021 en het grootste deel van 2022, deels als gevolg van personeelstekorten waardoor zorgverleners niet alle uitgestelde procedures konden inhalen. Tegelijkertijd zetten tegenwind in de toeleveringsketen en de inflatie van de inputkosten neerwaartse druk op de winstgevendheid van medtechbedrijven. Inmiddels is de medtechindustrie goed gepositioneerd om zich te herstellen. De volumes normaliseren nu de personeelstekorten in ziekenhuizen beginnen af te nemen, wat een gezonde organische omzetgroei zou moeten ondersteunen. De afname van de kostendruk voor grondstoffen en vrachtvervoer, naast de operationele hefboomwerking zou de margevergroting vanaf de tweede helft van 2023 moeten stimuleren. Selectie is wel key Belangrijk is dat niet alle medtechbedrijven hetzelfde zijn. In zwakkere economische omgevingen hebben ziekenhuizen de neiging om te bezuinigen op grote kapitaaluitgaven. Dit fenomeen zorgt ervoor dat wij voorzichtig zijn met bedrijven die (te) afhankelijk zijn van de verkoop van kapitaalgoederen. T. Rowe Price heeft een voorkeur voor bedrijven met een hoge mix van terugkerende inkomsten uit verbruiksgoederen en diensten." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.