Zeven positieve beurssignalen Afgezien van de Amerikaanse dollar was het derde kwartaal voor bijna elke beleggingscategorie een drama. Kristina Hooper, hoofdstrateeg bij Invesco, ziet inmiddels zeven signalen die de beurzen flink hoger kunnen zetten. Hoop doet leven. 18 oktober 2022 17:30 • Door Gastauteur IEXProfs 1. Slecht beurssentiment is goed teken "Op 21 september bleek uit de wekelijkse rondvraag van de AAII (American Association of Individual Investors) onder haar leden dat ruim 60% verwacht dat de Amerikaanse beurs er over zes maanden slechter voor zal staan. Dat was het hoogste niveau sinds de peiling van 5 maart 2009 die toen uitkwam op 70,3%. Op 28 september behaalde het bearish sentiment zelfs opnieuw een cijfer boven de 60%. Het was de eerste keer sinds het begin van de enquête in 1987 dat er twee weken op rij een bearish sentiment van boven de 60% werd genoteerd. Waarom is dit positief? In het verleden behaalde de S&P 500 Index bovengemiddelde rendementen in de eerste zes maanden na dergelijke hoge vaststellingen van slecht beurssentiment." Kristina Hooper 2. Geen omgekeerde rentecurve "De curve tussen de driemaandsrente en de tienjaarsrente voor Amerikaanse Treasuries, die beschouwd wordt als een even nauwkeurige voorspeller van recessies als de curve tussen de tweejaarsrente en de tienjaarsrente, is nog niet omgebogen. Hij is sinds medio september zelfs licht gestegen. Dit betekent dat een Amerikaanse recessie niet noodzakelijk een voldongen feit is. Zelfs als we in een brede recessie terechtkomen, kan die relatief ondiep blijven." 3. High yieldspreads baren geen zorgen "De high yieldspreads blijven relatief goed op peil. De ICE Bank of America US High Yield Index Option-Adjusted Spread kruipt weliswaar omhoog, maar ligt nog steeds ruim onder de piek eerder dit jaar. Dat geldt ook voor de ICE Bank of America Euro High Yield Index Option-Adjusted Spread, en dit ondanks de aanzienlijke economische tegenwind waar Europa mee kampt." 4. Inflatieverwachtingen nemen af "In sommige sectoren is de inflatiedruk wat afgenomen, zo blijkt uit de New York Fed Global Supply Chain Pressure Index. Ook de inflatieverwachtingen nemen af: uit de University of Michigan Survey of Consumers blijkt dat de inflatieverwachtingen van Amerikaanse consumenten voor de komende vijf jaar zijn gedaald tot 2,7% (het laagste peil sinds juli 2021) en voor het komende jaar tot 4,7%. Dat kan de Fed doen beslissen om minder agressief te verkrappen, wat waarschijnlijk weer helpt om de rally van de Amerikaanse dollar te matigen en een deel van de wereldwijde druk te verlichten." 5. Slecht nieuws is soms goed nieuws "De economische groeiprognoses worden alsmaar naar beneden bijgesteld. Zo heeft de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) bekendgemaakt dat de economie van de eurozone in 2023 met slechts 0,3% zal groeien, terwijl Duitsland naar verwachting met 0,7% zal krimpen. Met name de inkoopmanagersindex voor de verwerkende industrie (die kan worden beschouwd als de kanarie in de kolenmijn omdat de indicator een beeld geeft van wat komen gaat) daalde van 51,3 in augustus naar 47,1 in september, ruim in het krimpgebied. De centrale banken proberen de vraag af te koelen omdat het voor hen de enige manier is waarop ze de inflatiedruk aantoonbaar kunnen beheersen." 6. Overheden grijpen in "Of ze het nu willen toegeven of niet, regeringen en centrale banken blijven ingrijpen als het nodig is. De pandemie is een goed voorbeeld, maar ook de afgelopen weken is het Japanse ministerie van Financiën tussenbeide gekomen om de yen te ondersteunen en heeft de Bank of England haar kwantitatieve verstrakking tijdelijk gestaakt om gilts te kopen en de torenhoge rentes te verlagen. Wat we de afgelopen jaren hebben geleerd, is dat bij een ernstige crisis het herstel van de financiële stabiliteit waarschijnlijk belangrijker is dan de andere doelstellingen van centrale banken, zoals het beheersen van de inflatie" 7. Veel slecht nieuws is al ingeprijsd "Nu we het vierde kwartaal ingaan, dient een extra aanjager voor de aandelenmarkt zich aan: de bedrijfswinsten. Het resultatenseizoen zal waarschijnlijk niet geweldig zijn, maar de werkelijke vraag is hoeveel van dat slechte nieuws er al is ingeprijsd. Sinds juni hebben analisten hun ramingen voor de winsten voor het derde kwartaal al aanzienlijk verlaagd. De geschatte winstgroei voor het derde kwartaal is nu slechts 2,9% (tegen 9,8% op 30 juni). Als dit uitkomt, is dat de laagste winstgroei sinds het derde kwartaal van 2020. De S&P 500-bedrijven zelf hebben meer positieve winstverwachtingen uitgestuurd voor het derde kwartaal dan voor de afgelopen twee kwartalen, maar die zullen waarschijnlijk tegenvallen ten opzichte van de huidige verwachtingen. Belangrijker is echter de forward guidance en hoe het vierde kwartaal zich ontwikkelt. Met andere woorden: ook de komende weken zitten we weer aan ons scherm gekluisterd om te zien welke bedrijfsresultaten binnenkomen, wat de centrale banken beslissen en wat uit de speeches van hun bestuurders valt af te leiden. Ondertussen proberen we verder op te maken hoeveel schade de hoge inflatie en de stijgende rente hebben aangericht, en wat we mogen verwachten voor het vierde kwartaal." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 08:00 Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 08:00 Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.