Pictet AM: bedrijfsschulden worden gevaar De bedrijfsschulden zijn de laatste tien jaar wereldwijd pijlsnel opgelopen. Vooral in defensieve sectoren is veel geleend, met alle risico's van dien. 12 juni 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het ruime monetaire beleid heeft zijn sporen nagelaten op de balansen van bedrijven. De bedrijfsschulden liggen in sommige regio’s en sectoren op het hoogste niveau van de laatste 20 jaar. Vooral bij defensieve bedrijfstakken is de trend alarmerend, stelt de Zwitserse vermogensbeheerder Pictet Asset Management in een recent onderzoek. Het onderzoek is uitgevoerd door Supriya Menon, Senior Multi Asset Strategist bij Pictet. Klik op de afbeelding voor een grote versie Klik op de afbeelding voor een grote versie Menon vergeleek in diverse sectoren (afgezien financiële ondernemingen) de nettoschulden met het bedrijfsresultaat (ebitda, winst voor belastingen, rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie). Een van de sectoren die eruit springt, zijn energiebedrijven die relatief veel meer geld zijn gaan lenen, terwijl ze eerder konden bogen op sterke balansen. Ook andere defensieve waarden zoals ondernemingen in de gezondheidszorg, producenten van consumentenartikelen en nutsbedrijven onderscheiden zich door fors opgelopen schuldratio’s. Inkoop eigen aandelen Het geleende geld werd bovendien vaak gebruikt om de koers op te pompen met behulp van inkoop eigen aandelen, terwijl u als belegger liever investeringen ziet in de productiviteit en winstgevendheid. Als deze trend zich doorzet, zo concludeert Menon, dan wordt de traditionele veilige haven-status bedreigd. Volgens Menon is er zeker reden tot zorg. Het IMF heeft gewaarschuwd dat er nu meer schulden in de wereld zijn dan tijdens de financieel-economische crisis. Als de rentes verder stijgen en de liquiditeit afneemt, dan wordt het voor bedrijven met hoge schulden moeilijker om aan hun verplichtingen te voldoen. Centrale banken beschikken bovendien niet meer over de wapens die ze in 2008 hadden om crises te bestrijden. Hun bewegingsruimte is veel kleiner geworden. Vastgoed hoge schulden, maar gunstige trend De sector met de meeste schulden is (afgezien van financials) vastgoed. De nettoschuld in deze bedrijfstak is 4,5 maal de ebitda. In tegenstelling tot de defensieve sectoren zijn de schulden van deze ondernemingen echter wel fors gedaald; tien jaar geleden was de schuldratio namelijk nog 6,6. Regionaal moeten we ons volgens Menon de meeste zorgen maken over de eurozone, waar de schuldratio nog nooit zo hoog geweest is. In de VS is de piek van begin deze eeuw weer in zicht. U weet wel, de tijd van de internetluchtbel. Japan is een van de weinige die er gunstig uitspringt met een gemiddelde schuldratio die de afgelopen twintig jaar gestaag is gedaald. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.