Plus 30% voor Europese aandelen Omdat de rentetarieven op lagere niveaus zullen normaliseren en de winstmarges verder verbeteren bedraagt het opwaartse potentieel voor Europese aandelen volgens Schroders maar liefst 30% in de komende drie jaar. 2 oktober 2017 09:00 • Door IEXProfs Redactie Van diverse kanten klinkt de waarschuwing dat de huidige aandelenwaarderingen irrationeel beginnen te worden. Niet van Rory Bateman, hoofd Europese aandelen bij Schroders. Hij ziet nog heleboel opwaarts potentieel voor Europese aandelen. Hij voorspelt een stijging van 30% gedurende de komende drie jaar. Bateman identificeert twee belangrijke aanjagers: lage rente en groeiende winstmarges. Hij vergelijkt de Europese economie met een supertanker, die op koers ligt en daar voorlopig nog wel even op blijft. Echter, ondanks de economische verbetering, willen de lonen maar niet stijgen en daardoor blijft de inflatie op een laag niveau. Voor de Europese Centrale Bank (ECB) is er dan ook eigenlijk geen reden om de rente fors te verhogen. Het zou immers niet goed uitpakken voor het herstel van de economie. Ook de dalende obligatierente wijst erop dat de obligatiemarkt de inflatie niet als een actueel probleem inschat. De visie van Schroders is dan ook dat de rente normaliseert op een lager niveau dan in het verleden. Rente daalt opnieuw Waardering kan omhoog Er bestaat een historische relatie tussen rente en aandelenwaarderingen. Een lagere rente zorgt voor een hogere waardering op de aandelenmarkten. Als de rente dus normaliseert op een lager niveau, dan impliceert dit dat de waardering van de markt op een hoger niveau komt te liggen. Op dit moment ligt de koerswinstverhouding (k/w) in Europa op 15,5x. Bij een rentenormalisatie op 2% zou een k/w van 18 passen. Dit verklaart slechts de helft van het opwaarts potentieel van 30% dat Bateman voorspelt. De rest komt door verbetering van de winstmarges. De crisis in de eurozone heeft een significante impact gehad op de bedrijfswinsten. Maar daar ziet Bateman verbetering in. Bateman voorspelt een groei van de winstmarges in 2017 van 12%. En dat is het begin van een meerjarig proces, waarbij de Europese winstmarges uiteindelijk op het niveau van de VS komen te liggen. Europese winsten herstellen Enfin, door een hogere marktwaardering, gedreven door een langdurige lagere rente, gecombineerd met verbetering van de winstmarges, kunnen in de aankomende kwartalen goede rendementen opleveren voor beleggers in Europese aandelen. Wij van WC-eend Een kleine disclaimer is wel op zjn plaats. Bateman leidt een Europees aandelenfonds. Het komt zelden voor dat portoliomanagers negatief oordelen over de aandelen of obligaties waarin zij zelf professioneel handelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.