John Paulson in je portefeuille Een beetje Paulson in de klantportefeuille? Dat kan tegenwoordig, dankzij het GAIA-platform van Schroders 22 oktober 2014 15:45 • Door Peter van Kleef Hij maakte naam met zijn contraire visie op subprime-beleggingen en werd de afgelopen jaren verguisd vanwege de povere performance van zijn Gold Fund. Maar, linksom of rechtsom, John Paulson was de afgelopen jaren niet weg te denken uit de financiële media. De hedgefundzwaargewicht is uitgegroeid tot een levende legende, maar wel eentje die dichter bij de Europese belegger staat dan veel van de andere grootheden uit de 2+20-industrie. Het Britse Schroders introduceerde één van zijn fondsen, Paulson Merger Arbitrage, op zijn GAIA-platform voor alternatieve beleggingen. En, het fonds kan een hand vol mooie troefkaarten overleggen. Zo toont het de fraaie mix van hogere rendementen, lagere volatiliteit en veel lagere maximum drawdown, in elk geval als het afgezet wordt tegen de S&P 500 en de HFRI-index die is samengesteld uit verschillende hedgefundstrategieën. Dat zijn mooie rapportcijfers, die Paulson overlegt. De fusie- en overnamestrategie van Paulson heeft 8 miljard dollar onder beheer, ongeveer 35% van het totaal beheerd vermogen van de firma Paulson & Co. Het fonds belegt al twintig jaar in de dynamiek die vrijkomt in het overnamecircus: de prijsspread tussen jager en prooi, prijzenslag als er meer bieders zijn, reorganisaties rond een faillissement, aangekondigde overnames. Kortom, overal waar het stof opwaait als het overnamecircus voorbijtrekt – met name in de Verenigde Staten en Europa – en er arbitragekansen opdoemen, daar vinden we de mannen van Paulson. Daarbij kunnen de beheerders beleggen in aandelen, obligaties, opties, swaps (inclusief credit default swaps) en andere derivaten. Profiteren van schaarsteVolgens Paulson zijn de kansen in deze markt schaars en het aantal spelers dat er op in kan spelen nog schaarser. Maar zijn team beschikt over voldoende kennis en research om te begrijpen wat er gebeurt en een grondige analyse te maken van het risico en rendement van elke individuele opportunity. De portefeuille bestaat gemiddeld uit dertig tot zestig namen, waarbij de toptien goed is voor de helft van het beheerd vermogen. Kapitaalbehoud en een lage correlatie met de aandelenmarkt zijn cruciaal in de strategie. Daartoe worden ook derivaten ingezet. Wegingen van individuele posities worden bepaald aan de hand van de becijferde opwaartse en neerwaartse potentie en de kansverhouding tussen een positieve en negatieve afloop. Ook het risico dat een deal wordt afgeblazen wordt meegenomen. Paulson zelf ziet nog volop kansen. Hoewel hij benadrukt dat het rendement niet alleen afhankelijk is van arbitrage bij overnames, stelt hij wel dat de M&A-activiteit snel aantrekt. In april 2014 werd voor 400 miljard dollars aan overnames afgekondigd, het hoogste cijfer over de afgelopen vijf jaar. Wereldwijd is sprake van stabiliteit, met ongeveer 650 miljard dollar per kwartaal aan nieuwe deals. Dat geeft zijn strategie een stevige wind in de rug en verklaart ook waarom Schroders het fonds van Paulson zo graag op de schappen wilde hebben. En zeg nou zelf, Paulson in je portefeuille. Dan heb je in elk geval op verjaardagsfeestjes iets te vertellen. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.