Tactische posities in bedrijven EM Hoger rendement en kortere looptijd zijn de grote voordelen van tactische posities in bedrijfsschuld uit EM. 30 oktober 2012 09:45 • Door IEXProfs Redactie Ignacio Sosa en Anton Dombrovsky, werkzaam bij Pimco, stellen in een nieuw Featured Solutions-artikel dat beleggers kansen hebben in obligaties uit opkomende markten. In het ‘New Normal’ klimaat van historisch lage rente en laag rendement op staatsobligaties is het aan te bevelen om tactische posities te nemen in bedrijven uit opkomende landen, en dan met name in semipublieke instellingen.Hoger rendement, kortere looptijdSchuld uit opkomende markten is bezig met een duidelijke opmars als beleggingscategorie. Maar diverse overheden uit de emerging markets geven steeds meer schuldpapier uit in eigen valuta, de beschikbaarheid van in dollars genoteerde obligaties neemt af. Daarnaast dalen de rendementen gestaag. De beide heren van Pimco zien mogelijkheden in bedrijfsobligaties uit deze markten. De groei van dit segment biedt beleggers nieuwe mogelijkheden, waarbij zij vooral twee grote voordelen zien: hoger rendement en kortere looptijd. Die kortere looptijd beperkt het renterisico.De markt voor bedrijfsobligaties uit opkomende markten is groot en nog steeds groeiende. Binnen de index EMBI Global is het aandeel van semipublieke instellingen gegroeid van 6% tot 23%. Pimco focust vooral op dit schuldpapier om waarde toe te voegen aan een portefeuille. Actieve selectieWel is het belangrijk om de juiste en goede gekwalificeerde bedrijven te selecteren. Sosa en Dombrovsky geven daarbij de voorkeur aan een actief beheerde portefeuille. Een passieve belegging blijft achter in prestatie. Het gaat erom om de bedrijven en instellingen te selecteren die waardegroei kunnen realiseren. Ook binnen de semipublieke instellingen moet geselecteerd worden. Pimco selecteert de bedrijven waarbij de overheid een meerderheidsbelang bezit. Ook kijken de fondsbeheerders naar de bedrijven die een belangrijke rol spelen in de economie van het land. Wel moeten beleggers goed waken voor negatieve verrassingen in het eigenaarschap. Sommige landen gaan over tot privatisering.Liquiditeit groeitHet hogere rendement op bedrijfsobligaties uit EM hangt samen met het kredietrisico. Daarom is gedegen onderzoek en analyse noodzakelijk. Sosa en Dombrovsky zien het gebrek aan liquiditeit als oorzaak voor het achterblijven van de prestaties van deze sector ten opzichte van de staatsschuld uit opkomende markten. Maar de trend is volgens hen dat de handelsvolumes blijven toenemen, daardoor groeit de liquiditeit en daalt de liquiditeitspremie ten opzichte van staatsobligaties. Kortom, bedrijfsobligaties uit opkomende markten zijn een beleggingscategorie in opkomst. Beleggers kunnen profiteren als zij gebruik maken van tactische posities in bedrijven, waarbij de voorkeur van Sosa en Dombrovsky uitgaat naar semipublieke instellingen. Rendementsverhoging en lager risico wegens kortere looptijd zijn daarbij de grote voordelen in een tijd waarin de Amerikaanse rente extreem laag noteert. Een portefeuille in staatsobligaties kan profiteren als er ook ruimte in wordt gemaakt voor bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit uit die landen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.